消耗者支出约占美国海内生产总值的三分之二。。。。。已往几年，，，，，，其韧性助力标普 500 指数屡立异高。。。。。这一态势似乎仍在延续 ——7 月零售销售额有所增添，，，，，，而 6 月的增幅也被上修。。。。。

　　“这些财报将很是主要，，，，，，” 信托咨询效劳公司联席首席投资官基思?勒纳体现，，，，，，“华尔街和投资者正试图弄清晰的问题是：我们看到关裞在上涨，，，，，，这些本钱是会转嫁给消耗者，，，，，，照旧会挤压企业的利润率？？？？？？”

　　本财报季，，，，，，已有凌驾 90% 的标普 500 因素股公司宣布了业绩。。。。。彭博情报汇编的数据显示，，，，，，这些公司有望实现一连第八个季度的增添，，，，，，利润预计攀升近 11%—— 是季前预期的三倍多。。。。。

　　美国企业利润远景趋稳

　　支出疲软

　　例如，，，，，，泰佩思奇集团一直是零售界的明星企业之一，，，，，，其股价在去年上涨 77% 后，，，，，，今年又飙升了 50% 以上。。。。。但周四，，，，，，该公司股价暴跌 16%，，，，，，创两年来最大跌幅，，，，，，投资者纷纷抛售其股票，，，，，，缘故原由是该公司称旗下凯特?丝蓓品牌体现疲软以及关裞本钱上升将对其净利润造成压力。。。。。别的，，，，，， Advance Auto Parts 公司股价周四也泛起下跌，，，，，，该公司首席执行官谢恩?奥凯利在财报电话聚会上体现，，，，，，预计关裞 “在今年下半年将爆发更为显著的影响”。。。。。

　　只管保存与关裞相关的重大本钱，，，，，，但到现在为止，，，，，，零售商在很洪流平上乐成保住了利润率。。。。。但 “关裞的所有影响尚未展现，，，，，，”8 月 11 日，，，，，，BCA 研究公司首席美国股票战略师艾琳?通克尔向导的剖析师团队在给客户的报告中体现。。。。。

　　“企业并未对经济发出警报，，，，，，对衰退的担心也有所缓解，，，，，，” 通克尔写道，，，，，，“只管云云，，，，，，许多企业报告称，，，，，，经济不确定性正影响消耗者行为，，，，，，并推迟了他们的决议。。。。。”

　　本季度要害的消耗活动是返校购物。。。。。这对塔吉 特来说尤为主要，，，，，，该公司因关裞不确定性在 5 月下调了销售预期，，，，，，其股价今年已下跌 24%。。。。。Circana 公司首席零售行业照料马歇尔?科恩体现，，，，，，由于通胀居高不下，，，，，，消耗者在购物时正审慎地 “精挑细选”

　　“各品类间的支出转移，，，，，，以及消耗者目今的优先序次层级，，，，，，将给今年的返校购物季和沐日购物季带来更多波动，，，，，，” 他说。。。。。

　　销售食物和卫生纸等必需品的公司，，，，，，比那些更依赖消耗者消耗意愿的非必需品零售商，，，，，，更能免受这些变换的影响。。。。。米勒?塔巴克公司首席市场战略师马特?马利体现，，，，，，例如，，，，，，若消耗者转向购置更自制的商品，，，，，，沃尔玛可能会因关裞轻松获得市场份额，，，，，，不过其股价的上涨空间有限，，，，，，由于现在股价已处于高位。。。。。

　　零售业反弹

　　别的，，，，，，7 月下旬 “迷因股” 热潮再度兴起，，，，，，科尔士百货股价从 4 月 16 日的低点飙升 125%，，，，，，靠近今年最高水平，，，，，，履历了一轮强烈波动。。。。。

　　对非必需品和必需品零售商而言，，，，，，一个配合的担心是利润率，，，，，，以及零售商能将几多上涨的本钱转嫁给客户。。。。。彭博情报展望，，，，，，利润率压力可能会是一个要害障碍，，，，，，本月早些时间，，，，，，美国对包括加拿大、巴西、印度和中国台湾在内的数十个商业同伴的出口征收了高额关裞。。。。。

　　投资者在剖析这一切将怎样生长时，，，，，，必需坚持耐心。。。。。零售商应对关裞的时间才几个月，，，，，，部分税率可能仍会变换 —— 对中国的高额关裞再次推迟实验，，，，，，特朗普还允许将推出新的行业关裞，，，，，，其中将包括半导体。。。。。

　　“我们仍在试图弄清晰现实会爆发什么，，，，，，” 西北相助财产治理公司首席投资官布伦特?舒特体现，，，，，，“美国经济充满活力，，，，，，最终会度过这个难关，，，，，，但在此历程中，，，，，，我们会不会遭遇某种攻击呢？？？？？？”

责任编辑：郭明煜