8月15日，，，，，，收盘前最后一分钟，，，，，，上证指数从3700点回落至3696.77点，，，，，，遗憾没能站稳3700点。。。

　　不过，，，，，，3696.77点已是上证指数收盘价近4年来新高。。。

　　克日，，，，，，A股成交火热，，，，，，成交额与两融余额重回巅峰。。。A股成交额已一连3日破2万亿元，，，，，，同时，，，，，，两融余额也突破了2万亿元。。。

　　行业体现看，，，，，，券商、新能源、盘算机等涨幅居前，，，，，，银行逆势下跌。。。

　　业内人士以为，，，，，，克日推涨A股资金泉源于杠杆资金、量化私募、游资和部分机构资金，，，，，，外资和包管资金的作用并不显着。。。

　　一个普遍的看法是，，，，，，A股行情还没有走完，，，，，，但短期保存回调危害。。。

　　21世纪经济报道记者采访相识的大大都业内人士建议设置弹性较高的科技股，，，，，，也有少部分人士建议设置具有生长性的低估值股。。。

　　收盘价创近4年新高

　　8月15日下昼2点59分时，，，，，，上证指数还站上3700点，，，，，，但3点收盘时略微回落，，，，，，收于3696.77点。。。

　　上一次高于这个收盘价是在近4年前，，，，，，2021年9月13日上证指数收于3715.37点。。。

　　8月15日，，，，，，上证指数涨0.83%；；；；；深成指涨1.60%；；；；；创指大涨2.61%。。。

　　当日A股是普涨行情，，，，，，4623家上市公司上涨，，，，，，641家下跌，，，，，，也就是说，，，，，，当天投资近九成上 市公司都是赚

　　成交量上，，，，，，8月13日2.18万亿元，，，，，，8月14日2.31万亿元，，，，，，8月15日2.27万亿元，，，，，，一连3天破2万亿元。。。

　　来自诺安基金的数据显示，，，，，，目今A股市场整体上，，，，，，融资成交额占比21.9%，，，，，，低于2015年高点的32.3%。。。

　　8月15日涨幅靠前的行业板块主要是券商、新能源、盘算机等。。。

　　其中，，，，，，炒股软件涨13.49%，，，，，，券商涨4.41%，，，，，，发电装备涨4.26%，，，，，，PCB（印刷电路板）涨4.3%（AI算力有关），，，，，，光伏涨3.13%。。。

　　“在市场快速上涨中，，，，，，券商因生意活跃度提升而受益，，，，，，科技行业在AI等手艺生长推动下，，，，，，一连吸引资金关注，，，，，，新能源板块则受全球能源转型和海内政策支持影响，，，，，，展现出强劲增添潜力。。。”黑崎资源首席战略官陈兴文说。。。

　　总的来看，，，，，，领涨的一条主线是“牛市旗头”券商，，，，，，另一条主线是科技。。。

　　当天被落下的是银行，，，，，，申万一级行业指数当天跌1.46%，，，，，，是唯一下跌，，，，，，并且跌幅较大的行业。。。

　　“本周（8月11~15日）市场很是强势，，，，，，人气火爆。。。周四一度急跌，，，，，，周五就周全修复。。。调解的时间比上一周更短。。。创业板指更是全周大涨凌驾8%。。。市场的情绪显着升温。。。”融智投资基金司理夏景物体现。。。

　　哪些资金在推涨A股？？？？？？

　　回首4月初以来这段行情，，，，，，大致可以分为两段，，，，，，上半场以机构资金进场为主；；；；；6月份以后两融快速增添，，，，，，盘面上泛起以银行等高股息偏向和小微盘股偏向两个特征，，，，，，可以说是流动性推升了这一波行情。。。

　　事实上，，，，，，近期“沪指突破3700点”吸引了不少资金加速入市，，，，，，场内货基ETF份额，，，，，，克日一连地大幅镌汰，，，，，，这些钱被以为转向股市。。。

　　8月15日，，，，，，一位机构投资者指出，，，，，，“克日行情主要照旧南下的资金回流A股，，，，，，叠加融资提升，，，，，，资金流发动的情绪面，，，，，，导致泛起了这段时间对A股的补涨。。。”

　　一位公募人士体现，，，，，，“近期流入的资金或许率来自小我私家投资者，，，，，，机构投资者基本上是存量博弈，，，，，，如随着8月包管销售放缓，，，，，，险资近期净流入放缓。。。”另外有人统计，，，，，，近期外资通过港股通卖出，，，，，，有一定的止盈行动。。。

　　格上基金研究员托合江剖析，，，，，，克日推涨A股资金泉源于杠杆资金、量化私募、游资和部分机构资金。。。两融余额克日突破2万亿元，，，，，，创2015年以来新高，，，，，，生意型杠杆资金一连流入。。。私募备案规模和存续规模显著增添，，，，，，7月以来日均流入55亿元。。。游资席位生意活跃，，，，，，仅次于2015年。。。

　　“杠杆资金7月净流入A股1344亿元，，，，，，一连7周稳固流入，，，，，，主要集中在医药生物、电子、电力装备、盘算机、有色金属等生长性与政策受益板块。。。”托合江说。。。

　　博时基金也指出，，，，，，7月以来A股市场显着走强，，，，，，背后主要由流动性驱动，，，，，，增量资金加速流入市。。。，，，，，一方面市场筹码结构改善，，，，，，赚钱效应最先积累，，，，，，小我私家投资者入市意愿增添，，，，，，融资余额快速上升并突破2万亿元；；；；；另一方面此前机构仓位普遍偏低，，，，，，近期泛起普遍净流入。。。前期场内存量资金惜售是推动市场上涨的主因。。。

　　不过，，，，，，近一年来的入市资金有其特点。。。

　　诺安基金指出，，，，，，去年10月以来一个很是典范的特征是，，，，，，每当港股恒生科技阶段性体现强劲时，，，，，，微盘+银行的组合基本都是横盘震荡并跑输恒科。。。实质上照旧自动型资金在缺乏成体量的设置偏向时，，，，，，市场就最先由量化、活跃资金等主体来定价，，，，，，同时守旧型资金则偏好银行板块。。。

　　不过，，，，，，在大幅升温的A股确当下，，，，，，现在资金仍有显着不同。。。

　　“现在主要照旧私募、游资、散户追加入市，，，，，，并且他们偏向追热门。。。外资还在调仓，，，，，，包管资金则主要追逐银行股。。。”一位私募机构高管体现。。。

　　后市怎么走？？？？？？

　　A股热度一连升温之下，，，，，，后续行情走势成为市场关注焦点。。。

　　总体来看，，，，，，业内普遍以为，，，，，，场外资金充分，，，，，，尚有许多资金没有入市，，，，，，A股行情还没有走完。。。

　　“9月或明年美联储降息预期下，，，，，，流动性推升的行情暂时看不到终点。。。”夏景物说。。。

　　后市来看，，，，，，估值抬升、增量资金入市配景下不扫除指数波动加大，，，，，，但宽松流动性连系盈利修复及叙事扭转，，，，，，自去年“9·24”以来的本轮行情仍在延续历程中。。。

　　博时基金指出，，，，，，往后看，，，，，，短期外部关税不确定性落地、海内经济基本面筑底修复配景下，，，，，，资金危害偏好一连修复，，，，，，流动性仍较为充裕，，，，，，A股短期或维持高位偏强震荡，，，，，，关注政策对内需修复的提振效果。。。中恒久来看，，，，，，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，，，，，，恒久向好的支持条件和基本趋势没有改变，，，，，，陪同经济渐学习复，，，，，，市场中枢有望逐步抬升。。。

　　不过，，，，，，不少机构和业内人士也提醒市场短期有回调危害。。。

　　夏景物体现，，，，，，行情加速以后，，，，，，亢奋的情绪过头必定会导致震荡幅度的加大。。。

　　“有一个段子说钱都是在牛市里亏的，，，，，，着实不如说是在追涨杀跌中亏的。。。在当下的市场情形当中，，，，，，应当耐心地去享受估值的提升，，，，，，以冷静的心态持有有价值的标的，，，，，，静待花开才是最优美的。。。”夏景物说。。。

　　景顺长城基金体现，，，，，，短期来看，，，，，，市场仍具备较强的动量效应，，，，，，但一连上涨之后需要关注资金赚钱了却的波动。。。中期维度，，，，，，要重视A股市场资金面已泛起起劲转变，，，，，，住民储备存款高增添叠加“资产荒”的情形下，，，，，，关于高回报资产有较强的设置需求。。。随着市场赚钱效应的回升，，，，，，市场有望进入场外资金流入与市场上涨的正向循环状态。。。在这种状态下，，，，，，资金面的影响可能阶段性凌驾基本面。。。

　　“思量到年头以来科技叙事的起劲转变，，，，，，投资者信心改善，，，，，，以及市场自己估值相比债市具有较高的性价比，，，，，，我们对下半年市场维持相对起劲的看法。。。”景顺长城基金体现。。。

　　创金合信基金首席权益战略剖析师罗水星体现，，，，，，目今位置，，，，，，关于后市，，，，，，一方面，，，，，，暂时还没有看到有大的危害攻击，，，，，，新兴工业的手艺前进和需求爆发趋势还在，，，，，，叠加海内外宽松预期升温，，，，，，市场暂时没有大的危害；；；；；另一方面，，，，，，市场自己情绪处在高位，，，，，，需要关注生意层面的波动。。。

　　一位公募基金人士体现，，，，，，看好市。。。，，，，，但提醒投资人提防市场短期回调的压力。。。

　　“从资金面上看，，，，，，85%的权益基金靠近历史高点，，，，，，许多人回本了，，，，，，赎回压力凸显。。。情绪面上看，，，，，，追涨投资者并未几，，，，，，尤其我们视察到某些高位的板块，，，，，，机构正在退却，，，，，，而散户正在进入。。。”上述公募人士说。。。

　　买什么？？？？？？

　　从设置上来看，，，，，，记者发明专业投资者主攻两大偏向：一是高弹性的科技领域，，，，，，二是低估值领域。。。

　　“我们近期接纳适度加仓战略，，，，，，重点设置券商、科技和新能源等行业，，，，，，坚持中高水平仓位。。。”陈兴文体现。。。

　　一位公募人士体现，，，，，，“我们近期与基金司理交流，，，，，，发明他们照旧以加仓为主，，，，，，机构很是乐观，，，，，，尤其是关于景心胸较高的生长偏向，，，，，，好比我们发明近期光？？？？？？槠虮淮蠓硬。。。”

　　中金公司则建议关注景气高且有业绩验证的AI/算力、立异药、军工、有色等板块；；；；；业绩弹性较高，，，，，，受益于住民资金入市的券商、包管行业；；；；；盈利板块预计仍将延续分解体现。。。

　　对A股乐观的情绪下，，，，，，不少机构和专业建议设置高弹性偏向，，，，，，主要聚焦科技主线。。。

　　托合江指出，，，，，，目今市场短期热度较高，，，，，，特殊是一些高估值题材股需要小心，，，，，，建议坚持理性投资心态，，，，，，阻止盲目追高。。。偏向上，，，，，，坚持科技生长主线，，，，，，包括AI、半导体等。。。

　　诺安基金建议，，，，，，设置上，，，，，，可关注资源、立异药、AI、游戏、军工五大强势行业。。。上述五大强势行业对应的是：有色看法和有数金属看法（聚焦稀土和能源金属）、恒生立异药看法（聚焦在大的制药公司而非小盘股炒作）、5G通讯看法（聚焦在北美供应链）、游戏看法和军工龙头看法。。。

　　博时基金建议，，，，，，可关注“反内卷”政策一连优化工业生态的中期逻辑，，，，，，以及AI工业催化及科技自主可控需求下的科技生长板块修复时机。。。

　　另一方面，，，，，，也不少专业投资人士从只管“少亏钱”的角度出发，，，，，，建议投资者设置低估值、拿得住的资产。。。

　　一位私募机构CEO建议，，，，，，现在的投资应该继续针对一些估值5~10倍的港股互联网、消耗，，，，，，以及地产等或许率跌无可跌，，，，，，市场并没有定价的优质资产。。。

　　一位公募投资人士体现，，，，，，现在牛市还在前中期，，，，，，市场相对清静；；；；；部分机构投资者也在一直做高切低，，，，，，止盈前期涨幅较大的机械人、PCB、立异药等，，，，，，而转向相对涨幅较小的证券、医疗器械、化工等偏向，，，，，，但现实上由于流动性太充裕，，，，，，涨幅较大的热门行业现在涨幅依然领先，，，，，，很难有调解。。。

　　“由于未来行业板块的高度是不可知的，，，，，，建议小我私家投资者照旧只管找低估的偏向，，，，，，最少向下空间。。。，，，，，现在再冲进热门板块，，，，，，很容易接盘到高位。。。”上述公募人士体现。。。

　。。。ㄗ髡撸禾卦技钦吲踊 编辑：张星）

责任编辑：江钰涵