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高盛以为，，中国股市夏日体现超预期，，但依然估值较低，，净多头仓位比例偏低。。。。 。。
高盛生意员Mark Wilson克日指出，，回首2025年迄今的体现，，中国股市无疑是夏日最大的亮点之一。。。。 。。中国股市体现远超预期，，成为市场中最意外的生意时机之一。。。。 。。
Wilson提到，，中国股市依然坚持低估值，，持仓比例偏低，，而生意动能一连增强。。。。 。。这种市场状态自己可能推动股市自我强化，，形成反身性效应。。。。 。。
详细来看，，沪指已经突破10年新高，，散户融资余额迫近2015年股市泡沫时期的峰值。。。。 。。A股现货成交额一连12天突破2万亿元人民币，，创下历史最长纪录，，而本周三高盛亚太营业的成交额也创下最大单日成交量。。。。 。。
别的，，从更长周期来看，，中国股市的净多头仓位仍处于较低水平(5年区间仅处56分位)。。。。 。。本月以来，，高盛的自营营业录得历史最高的资金净流入，，主要来自多头买盘。。。。 。。总体来看，，中国股市的低估值与日益活跃的生意值得关注。。。。 。。
美股市。。。。 。。航迪⒃て谕贫 上涨
美股方面，，Wilson剖析指出，，降息预期已成为推动股市上涨的要害因素。。。。 。。市场预计，，美联储将于9月最先降息，，定价概率高达85%。。。。 。。而随着美国就业数据越来越不稳固，，即将宣布的8月非农数据(下周五)和9月11日的CPI数据将变得尤为主要。。。。 。。
值得注重的是，，只管标普500指数因素股公司第二季度营收同比增添4.8%，，但经汇率调解后，，销售增添速率有所放缓。。。。 。。尤其是中小型公司的现实营收泛起负增添。。。。 。。
从现在到年底，，流动性危害的治理将成为美联储和投资者的主要关注点。。。。 。。7月的FOMC聚会纪要提到，，TGA(财务账户)重修可能会影响钱币市场的波动和资金状态。。。。 。。尤其是随着TGA重修和SLR(杠杆率划定)规则转变的交替，，以及量化缩短(QT)竣事，，这些都值得关注。。。。 。。高盛以为，，QT可能会在10月竣事，，由于资金压力加剧。。。。 。。
欧洲市。。。。 。。阂獯罄头ü：σ缂鬯跣
只管8月美联储降息预期成为焦点，，但今年夏日更具结构性的主要利率转变爆发在欧洲。。。。 。。今年夏日，，欧洲市场履历了却构性的转变。。。。 。。自1999年欧元建设以来，，欧洲债市焦点与外围国家的利差一直保存，，但现在这种差别正逐渐缩小。。。。 。。特殊是意大利BTP债券与法国OAT债券之间的危害溢价差别正在缩小，，这种历史性差别即将消逝。。。。 。。
与此同时，，欧洲的政治动荡也为市场增添了不确定性。。。。 。。法国总理贝鲁的“不信任投票”提案(9月8日)引发了主权危害溢价，，而荷兰政府也在思量类似的投票问题，，英国也面临着财务逆境。。。。 。。只管云云，，欧元区PMI创15个月新高，，并且2026年欧洲GDP增添展望与美国的差别正在缩小，，显示出欧洲经济的苏醒势头，，甚至有些领先于市场普遍展望。。。。 。。
高盛指出，，今年，，欧洲银行股上涨了52%，，但随着股价的上涨，，投资者最先思量怎样；；；ふ庑┦找，，尤其是在政治和利率的转变可能影响股市的情形下。。。。 。。另外，，关于法国海内股票，，若是利差回到去年巴尔尼尔告退后的水平，，法国股市可能面临10-15%的下行危害。。。。 。。
本文转载自华尔街见闻，，智通财经编辑：李佛。。。。 。。