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中美关税延期与宽松预期支持全球股市普涨
——全球资产设置每周聚焦 (20250808-20250815)
金倩婧/冯晓宇/林遵东/涂锦文/王胜
本期投资提醒：
全球资金流向方面，，阻止到2025/8/14，，已往一周来看，，A股资金面上泛起出外洋自动流出而被动流入，，外洋资金流入而内资流出的名堂，，其中：外洋资金自动和被动方面，，外洋自动基金已往一周流出1.36亿美元，，而外洋被动基金已往一周流入12.32亿美元；；；内资和外资方面，，内资已往一周流出28.67亿美元，，而外资已往一周流入10.96亿美元。。。。已往一周，，全球资金大幅流入全球钱币市场和蓬勃市场股市；；；固收基金方面，，美国流入显着；；；权益基金方面，，美国权益类基金获得大宗流入，，而中国、新兴市场、印度股市资金显着流出。。。。已往一周，，美股资金流入工业品、公用事业和金融行业，，流出能源、科技和通讯行业；；；中股资金流入医疗保健、金融和通讯行业，，流出房地产、消耗和科技。。。。?
全球估值性价例如面，，本周A股指数的ERP均有下降，，其中，，所有A股的ERP分位数由上周的63%边际下降至本周的59%；；；上证综指的ERP分位数从上周的53%边际下降至本周的49%，，沪深300的ERP分位数由上周的68%边际下降至本周的64%。。。。阻止到2025/8/15，，标普500、道琼斯指数、纳斯达克指数和欧洲斯托克600指数的ERP划分为2%、2%、6%、3%。。。。阻止到2025/8/16，，标普500的危害调解后收益所处分位数由55%下降至47%，，下调显着。。。。沪深300的危害调解收益历史分位数在高位一连上行，，本周由85%上升至89%。。。。蓬勃市场和新兴市场的危害调解收益历史分位数均有所下行，，划分从65%下降至61%和84%下降至82%。。。。
全球资产危害警示指标：美股方面，，指数层面，，本周标普500收于6449.80，，位于20日均线上方，，隐含波动率泛起震荡下降的趋势；；；期权的认沽认购层面，，阻止到8月15日，，标普500认沽认购比例为1.05，，而在8月11日，，标普500的认沽认购比例为0.98。。。。认沽认购比例的上升说明资金态度偏审慎，，对冲需求边际上升。。。。A股方面，，市场上涨显着，，资金态度乐观。。。。；；ι300因素股近期动量较强，，55%的因素股超5日均线，，60%的股票超10日均线；；；持仓层面，，沪深300的9月到期看涨期权的持仓量在4000-4350点的各价位持仓增量均相比上周泛起显着改善，，期权市场基金情绪乐观，，看好后市体现。。。。隐含波动率层面，，相比上周，，本周的沪深300期权的各价位隐含波动率泛起出单边上行结构，，且波动率水平整体更高，，说明期权资金起劲定价市场的上行动力，，对后市整体泛起出乐观态度。。。。?
全球经济数据：美国经济：美国7月制造业PMI边际走弱，，新订单PMI边际走强但仍在荣枯线下方，，新增非农就业7月新增7.3万人，，预期10.4万人，，失业率上行至4.2%；；；美国7月CPI同比2.7%，，预期2.8%，，小幅低于预期，，7月PPI同比3.3%，，而市场预期为2.5%。。。。关税的影响初见眉目；；；中国经济：7月收支口数据体现韧性，，焦点cpi企稳但PPI依然较弱，，工业增添值增速同比5.7%，，预期5.9%，，低于预期，，社会零售和投资增速暂未看到显着扭转迹象。。。。美联储降息预期：阻止2025/8/16，，9月降息概率92.10%，，相比于上周的88.90%显著提升；；；10月降息到3.75%-4.00%的概率为55.20%，，相比于上周的57.00%略微下降。。。。下周主要经济指标：美国7月的房地产数据，，中国的1年和5年LPR报价。。。。?
危害提醒：资产价钱短期波动或无法代表恒久趋势 ；；；西欧经济深度衰退或超预期；；；特朗普执政时代美国政策偏向泛起重大转变。。。。
