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每经记者｜彭斐????每经编辑｜魏文艺????
8月13日晚间，，，，兖矿能源宣布的2025年上半年业绩预告显示，，，，按中国会计准则起源测算，，，，公司预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）约46.5亿元，，，，与上年同期的76亿元相比，，，，大幅镌汰约29亿元，，，，同比降幅达38%。。。。
这一业绩滑坡并非无意。。。。自2025年以来，，，，受海内外宏观经济、能源结构转型及市场供需关系等多重因素影响，，，，整个煤炭行业已进入深度调解期。。。。面临行业严冬，，，，即即是像兖矿能源这样的龙头企业也感受到了重大谋划压力。。。。
《逐日经济新闻》记者注重到，，，，兖矿能源今年一季度的业绩已现疲态，，，，归母净利润同比下降27.89%。。。。现在，，，，半年度业绩预告的降幅进一步扩大，，，，凸显了行业周期的严肃磨练。。。。但在主业承压的配景下，，，，兖矿能源的化工等多元化营业虽有增添，，，，但其体量尚缺乏以完全填补煤炭营业的利润缺口，，，，公司的转型之路依然任重道远。。。。
供需失衡致行业入冬，，，，兖矿能源增产难挡利润下滑
进入2025年，，，，煤炭市场的基本面泛起出“供强需弱”的鲜明特征，，，，这也是兖矿能源业绩承压的宏观配景。。。。
供应端，，，，富足的产量成为压制价钱的主要因素。。。。我的钢铁网数据显示，，，，2025年1—4月，，，，天下规上工业原煤产量同比增添6.6%，，，，达15.8亿吨。。。。行业展望，，，，2025年整年海内原煤产量目的约48亿吨，，，，入口煤也将维持在5.1亿吨的高位，，，，整体供应十分充裕。。。。
与此同时，，，，高企的库存进一步削弱了下游的采购意愿。。。。阻止6月初，，，，仅Mysteel统计的55个口岸样本动力煤库存就高达7231.7万吨。。。。
需求端则显得“后劲缺乏”。。。。一方面，，，，新能源发电对古板煤电的替换效应日益显著。。。。今年1—4月，，，，天下火电发电量同比下降了3.83%。。。。另一方面，，，，钢铁、水泥等非电行业需求萎缩，，，，房地产市场的一连低迷也拖累了炼焦煤等品种的需求。。。。
这种供需失衡的名堂直接反应在价钱上。。。。2025年上半年，，，，种种煤炭价钱普遍呈下行走势。。。。阻止6月10日的数据显示，，，，动力煤、炼焦煤、喷吹煤、无烟块煤等主要煤种价钱同比均泛起大幅下跌，，，，跌幅普遍在30%至40%之间，，，，部分煤种如临汾高硫肥煤同比跌幅更是高达52%。。。。
行业景心胸的急转直下，，，，直接攻击了身处其中的企业。。。。兖矿能源的财报数据清晰地勾勒出一条业绩下滑的曲线。。。。
兖矿能源2025年第一季度报告显示，，，，公司实现归母净利润为27.1亿元，，，，较上年同期的37.58亿元镌汰27.89%。。。。兖矿能源将业绩下滑的主因归结为“煤炭等主要产品销售价钱同比下降”。。。。彼时，，，，兖矿能源煤炭营业的平均销售价钱已从去年同期的727.07元/吨下降至551.20元/吨。。。。
而最新宣布的半年度业绩预告则批注，，，，兖矿能源业绩下滑的趋势在第二季度仍在延续甚至加剧。。。。
兖矿能源预计，，，，2025年上半年归母净利润约为46.5亿元，，，，相较于2024年同期的76亿元镌汰38%。。。。公司在通告中强调，，，，业绩预减的主要缘故原由是“煤炭供需总体宽松，，，，煤价较同期大幅下降”。。。。
面临逆境，，，，兖矿能源并非坐以待毙。。。。公司通过“优化生产组织扩能增量”，，，，力争以量补价。。。。2025年第一季度，，，，集团商品煤产量抵达3680万吨，，，，同比增添了6.26%。。。。然而，，，，在价钱的强烈下挫眼前，，，，产量的增添显得杯水车薪，，，，未能扭转利润下滑的时势。。。。
“另一条腿”能否撑起未来？？？？？化工营业增收，，，，恐难填煤炭营业利润缺口
在煤炭主业直面强周期磨练的同时，，，，兖矿能源的多元化结构，，，，特殊是煤化工板块，，，，成为市场关注的另一个焦点。。。。
从财报数据来看，，，，兖矿能源的化工营业在报告期内确实展现出优异的生长势头，，，，但其现在的体量尚缺乏以“挑起大梁”，，，，完全对冲煤炭营业利润下滑带来的攻击。。。。
凭证兖矿能源2025年第一季度报告，，，，公司的化工营业实现了产销 两旺。。。。报告期内，，，，化工品产量为241.4万吨，，，，同比增添11.59%；；销量为201.8万吨，，，，同比增添7.27%。。。。
这部分得益于公司对市场转变的起劲应对和内部产能的优化。。。。例如，，，，旗下未来能源公司通过柔性生产，，，，优化了粗液体蜡、石脑油等产品的结构。。。。同时，，，，鲁南化工的尿素产品自2024年二季度投产后，，，，在报告期内实现了产量和销量的同比大幅增添。。。。
从财务数据看，，，，2025年第一季度，，，，兖矿能源煤化工营业实现销售收入62.99亿元，，，，与上年同期的62.58亿元基本持平，，，，显示出较强的谋划韧性。。。。公司在半年度业绩预告中也肯定了“化工营业实现较好协同增盈”。。。。
然而，，，，将化工营业的“增”与煤炭营业的“减”举行比照，，，，便能清晰地看到公司目今面临的结构性挑战。。。。2025年第一季度，，，，兖矿能源的煤炭营业销售收入为173.22亿元，，，，同比大幅镌汰了75.32亿元。。。。
这意味着，，，，仅一个季度，，，，煤炭营业一项的收入下滑金额，，，，就已经凌驾了整个化工板块同期的所有收入。。。；；び档奈裙烫逑，，，，虽然为公司整体业绩提供了名贵的支持，，，，但在重大的煤炭利润缺口眼前，，，，其作用仍然相对有限。。。。
别的，，，，兖矿能源的多元化和产能扩张仍在一连投入。。。。2025年4月，，，，公司董事会批准以现金47.48亿元收购西北矿业26%股权，，，，并以现金93.18亿元向其增资，，，，生意完成后将持有西北矿业51%的股权。。。。
虽然此项重大投资旨在释放优势产能、拓展公司国界，，，，但也反应出公司为未来生长仍在举行大规模的资源开支。。。。在目今煤炭市场整体供需宽松、价钱中枢一连下移的预期下 ，，，，怎样平稳度过行业下行周期，，，，将是兖矿能源在下半年以致更长时间里需要面临的主要课题。。。。
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