凡事皆需适度，，，，，即即是坏新闻
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　　本周的经济数据 —— 从通胀数据、就业数字到零售销售 —— 都难以拼集出一个清晰的未来走向
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　　消耗者价钱压力温顺，，，，，但生产者通胀却凌驾预期
。。。劳动力数据显示开除率低，，，，，但招聘量也少
。。。周五宣布的 7 月零售销售报告虽略低于华尔街的高预期，，，，，但显示出一连两个月的增添，，，，，这批注在今年春季支出大幅下降后，，，，，消耗者正回归其最善于的角色
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　　即便我们确 实身处一个经济易变的新时代 —— 攻击、小型；；；涂焖偎招殉沙Ｌ —— 我们也正履历某种水平的平

　　高关税制度的影响仍在逐渐展现，，，，，但最新的零售销售数据再次批注，，，，，无论经济中正在爆发什么，，，，，似乎都在有序举行
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　　本月初宣布的就业数据最为令人烦懑，，，，，显示 7 月美国劳动力市场新增就业岗位镌汰，，，，，失业率上升
。。。对前几个月数据的大幅修正让情形看起来更糟
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　　但这些修正与 4 月和 5 月零售销售下滑以及市场情绪降低相符
。。。自那以后，，，，，市场情绪和销售在很洪流平上已收复失地
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　　与此同时，，，，，即便通胀压力喜忧各半，，，，，美联储仍妄想在今年秋季最先降息
。。。经济正在放缓，，，，，这险些是不可否定的
。。。但本周的数据显示，，，，，在 “解放日” 后的攻击之后，，，，，经济并非一团糟，，，，，只是很快需要一些通例 “维护”
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　　周五来自密歇根大学的最新消耗者信心数据确实让情形变得重大，，，，，即便它只是一项（疲软的）简单数据
。。。8 月消耗者信心四个月来首次下滑，，，，，由于美国人再次对通胀走向感应担心，，，，，他们对未来一年的通胀预期从 7 月的 4.5% 飙升至 8 月的 4.9%
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　　另一方面，，，，，视察主管乔安妮?许在一份声明中体现：“消耗者不再为 4 月担心的最糟糕经济情形做准备 —— 其时互惠关税宣布后又暂停
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　　换句话说，，，，，或许消耗者看到了经济的稳固
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　　然而，，，，，对周五零售数据的要害解读指向了关税的滞后效应
。。。虽然支出可能已经反弹，，，，，但关税的真正本钱尚未由消耗者肩负
。。。他们以为，，，，，一旦周全的关税价钱影响到消耗者的钱包，，，，，支出将会受到攻击
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　　安永 - 帕特农的高级经济学家莉迪亚?布苏尔在周五的报告中写道：“未来几个月，，，，，对消耗者需求的拖累预计将加剧，，，，，更高关税带来的需求萎缩可能会越发显着
。。。”

　　投资者与经济学家之间再次泛起不同：乐观的市场仍聚焦于普遍预期的降息，，，，，且普遍以为关税的影响将比最初担心的更为温顺
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责任编辑：郭明煜