■ 张 敏

　　8月18日，，，，A股迎来两大主要里程碑：上证指数创出近10年新高，，，，A股总市值首次突破100万亿元大关。。

　　近年来，，，，羁系层一连推动中恒久资金入市，，，，指导树立理性投资、价值投资、恒久投资的理念，，，，为资源市场深化刷新与康健生长指明路径。。笔者以为，，，，当下A股市场的强劲体现，，，，背后有着政策制度、资金和企业基本面等多重支持，，，，也与践行“三投资”理念（理性投资、价值投资、恒久投资）息息相关。。

　　其一，，，，制度基本一直夯实，，，，为理性投资护航。。近年来，，，，资源市场深化刷新一连推进，，，，注册制刷新稳步实验、退市新规严酷执行，，，，配合构建了越发规范、透明、有活力的市场生态。。

　　一方面，，，，羁系部分坚持“零容忍”执法，，，，严肃攻击违法违规行为。。2024年证监会办理种种案件739件，，，，罚没款153亿元。。2025年上半年，，，，证监会及其派出机构一连坚持高压态势，，，，严肃攻击财务造假、内幕生意等行为。。另一方面，，，，市场“新陈代谢”加速。。随着多元化退市渠道进一步流通，，，，自动退市和重大违法强制退市公司数目增多，，，，同时优质企业上市稳步推进，，，，有进有出、优胜劣汰的良性生 态逐渐形成。。

　　其二，，，，“长钱”一连流入，，，，价值投资成为共识。。以社；；；；稹⒀辖稹茏式鹞淼暮Ｄ诤憔米式，，，，以及通过沪深港通等渠道流入的境外资金，，，，为市场提供了稳固且一连的资金活水。。

　　金融羁系总局日前宣布的数据显示，，，，阻止今年二季度末，，，，人身险公司和工业险公司股票投资余额和占比均一连提升。。国家外汇局数据显示，，，，今年上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元。。另据高盛集团Prime Brokerage数据，，，，全球对冲基金正以6月尾以来的最快速率买入中国股票。。这些资金通常秉持价值投资理念，，，，偏好基本面扎实的优质标的，，，，其设置行为对稳固市场中枢起到要害作用。。恒久来看，，，，在低利率情形和政策勉励包管等中恒久资金入市的配景下，，，，“长钱”将一连加大对权益资产的设置。。

　　其三，，，，上市公司质量提升，，，，恒久投资价值日益凸显。。在政策指导和市场竞争的双重作用下，，，，上市公司整体质量泛起稳步提升趋势。。越来越多的企业聚焦主业、加大研发投入、完善公司治理，，，，焦点竞争力和可一连生长能力一直增强。。

　　并购重组是上市公司提升生长质量和市场竞争力的主要方法。。Wind资讯数据显示，，，，今年以来阻止8月19日，，，，A股共有118家上市公司宣布重大资产重组事项，，，，工业整合活力加速释放，，，，助力企业进一步培育新的盈利增添点。。

　　上市公司回报股东意识也显著增强。。据中国上市公司协会披露的数据，，，，2024年度沪深A股上市公司现金分红总额为2.4万亿元，，，，较2023年度增添9%；；；；一连分红的上市公司数目逐年增多。。随着2025年半年报陆续披露，，，，阻止8月19日，，，，已有逾百家公司披露2025年中期分红预案，，，，A股上市公司起劲回馈投资者渐成民俗，，，，进一步为恒久投资提供信心。。

　　笔者以为，，，，面临逐渐走向成熟的A股市场，，，，各方要以现实验动践行“三投资”理念，，，，唯有政策端以制度培育“耐心资源”土壤、机构以专业能力播撒价值种子、投资者以定力穿越周期波动，，，，资源市场方能沿着长牛、慢牛的轨道稳健前行。。

责任编辑：杨赐