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基本面利空逐渐占有优势 原油价钱中恒久或承压

泉源：中青网

2025-08-15 07:57:54

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进入8月，，国际原油市场风云突变，，行情急转直下，，美国WTI原 油期货与布伦特原油期货价钱较7月尾高点累计最大跌幅均超10%，，海内原油期货主力合约也跌破500元/桶主要关口，，市场多头实力萎缩、空头气氛渐浓。。。

业内人士体现，，短期来看，，俄乌时势希望可能会对原油市场形成扰动。。。不过，，在“欧佩克+”一连石油增产，，以及全球经济低速增添致使石油消耗受限的大配景下，，原油市场将泛起供大于求的时势，，这将对油价中恒久走势形成压制。。。

多头实力“大退却”

8月以来，，国际原油价钱泛起震荡下行趋势。。。Wind数据显示，，在8月的前9个生意日里，，美国WTI原油期货、布伦特原油期货均有8个生意日收跌。。。8月13日盘中，，两者最低划分下探至61.94美元/桶、65.01美元/桶，，相较于7月31日盘中高点划分下跌12.03%、10.73%。。。

海内市场方面，，近期原油期货主力合约也跌破了500元/桶这一主要关口。。。Wind数据显示，，8月14日盘中，，原油期货主力合约最低下探至480元/桶，，较7月31日盘中高点累计下跌10.43%。。。

朴直中期期货研究院首席石油化工研究员隋晓影体现，，近期国际原油价钱一连下跌，，主要源于供应面临过剩预期，，同时市场对中东地缘时势的主要情绪也在一连降温。。。

在本轮国际原油期货价钱震荡回落历程中，，市场做多实力逐渐萎缩。。。美国商品期货生意委员会（CFTC）最新宣布的数据显示，，阻止2025年8月5日，，WTI原油期货非商业净多持仓量平均维持在141829张，，周环比大幅镌汰14194张；；；；布伦特原油期货基金净多持仓量平均维持在230414张，，周环比大幅镌汰19559张。。。

山东齐盛期货原油研究员高健体现：“在近期布伦特原油期货单边下跌历程中，，由于邻近主力合约换月，，近月合约多头一连举行减仓操作。。。从加权合约情形来看，，在多头减仓的同时，，空头最先频仍增仓。。。只管空头增仓并不集中，，但从持仓结构转变来看，，原油市场整体气氛已然爆发改变——多头实力逐渐削弱，，空头气氛则日益增强。。。”

在采访中，，多位业内人士体现，，俄乌时势希望关于国际原油价钱走势至关主要。。。高健称，，若俄乌时势一连缓和，，意味着地缘危害级别将会相对降低，，进而对原油盘面的潜在支持也会随之削弱。。。

供应过剩预期渐显

除了亲近关注地缘时势，，原油市场的焦点已重新聚焦于基本面。。。

隋晓影介绍，，今年4月以来，，“欧佩克+”一连推进石油增产，，并提前1年完成了220万桶/日的减产退出妄想，，且未来仍有进一步增产的可能。。。唬；；诖，，8月份各大能源机构宣布的月报中均大幅上调了未来全球原油供应增添预期。。。其中，，美国能源信息署（EIA）以为，，今年全球原油供应增量将抵达228万桶/日，，而上月预期增量为181万桶/日。。。同时，，EIA对全球石油需求增量的调解幅度不大，，这使得今年全球原油供应过剩量预期被上调至164万桶/日。。。国际能源署（IEA）月报同样上调了全球原油供应增添展望以及今明两年原油市场供应过剩预期。。。

需求方面，，魏鑫体现，，目今原油需求仍保存一定的季节性支持。。。EIA上周宣布的周报显示，，美国原油库存水平已降至近五年来同期最低点，，而美国炼厂开工率高达96.9%，，继续刷新近五年来新高。。。总体来看，，美国原油市场需求体现依然强劲，，对原油期货近期合约价钱形成了支持。。。

不过，，未来这一利多因素将逐步转弱。。。“现在，，原油市场供需名堂正泛起出趋势性转弱态势。。。”高健体现，，季节性需求拐点正逐步邻近，，且未来原油市场供应过剩的危害可能会一直被提及，，基本面利空原油价钱走势。。。

隋晓影也体现：“随着‘欧佩克+’一连增产石油，，全球原油供应将一连增添。。。在全球经济维持低速增添的配景下，，石油需求将受到显着打压，，预计整年需求增量缺乏100万桶/日。。。别的，，目今夏日石油消耗旺季也靠近尾声，，石油需求预期环比将转弱。。。”

价钱中枢可能逐步下移

展望后市行情，，高健以为，，目今布伦特原油期货价钱仍处于单边下跌态势，，甚至创下阶段新低。。。不过，，7月以来形成的震荡区间尚未被完全突破。。。短期来看，，在缺乏超预期利好因素支持的情形下，，需注重布伦特原油期货价钱回落至60美元-65美元/桶低位区间的可能性。。。从中期角度而言，，原油期货盘面尚未充分反应基本面因素转变，，仍需对潜在的利空危害坚持高度小心。。。

魏鑫体现，，就现在形势来看，，国际原油市场将在恒久供应压力与短期需求支持之间追求短暂的平衡。。。但从恒久来看，，原油价钱向下的压力仍将是主导趋势。。。需重点关注“欧佩克+”石油产量的现实兑现情形，，以及俄罗斯、伊朗等国的原油出口动态。。。

在隋晓影看来，，短期而言，，俄乌时势希望仍可能会对原油价钱走势形成扰动。。。一旦停唬；；鹦槲茨苋〉迷て谙Ｍ，，油价可能会泛起阶段性反弹。。。然而，，从中恒久视角来看，，在“欧佩克+”一连石油增产以及全球经济低速增添致使石油消耗受限的大配景下，，原油市场将泛起供大于求时势，，这将对油价走势形成压制，，今年剩余时间内整体运行中枢可能会逐步下移。。。

基于对未来原油价钱走势看空的判断，，隋晓影体现，，与原油价钱走势相关性较强的品种，，会因本钱下跌而受到拖累。。。例如，，燃料油、沥青、PX、PTA等期货物种将追随原油价钱泛起下行趋势，，投资者可思量逢高结构空单。。。

。。。ㄎ恼氯矗褐泄证券报）

责任编辑：郭栩彤

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