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精品第一福利导航【市场聚焦】股指：百万俱乐部

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精品第一福利导航【市场聚焦】股指：百万俱乐部

2025-08-19 10:09:57 泉源：精品第一福利导航作者：吕国荣责任编辑：陈宜意

2025-08-19 10:09:57　泉源：精品第一福利导航加入互动

泉源：中粮期货研究中心

摘要

流动性角度看，，， ，，短期水牛行情延续概率高，，， ，，目今上涨动能十分强劲，，， ，，但战略拥挤度、赚钱效应加速轮动、资金集中止盈等都容易触着急跌危害。。其次，，， ，，虽然上证指数突破近十年高点，，， ，，但剩余大都宽基指数距离21年峰值仍有差别。。以及微观生意数据显示全市场层面并未泛起过热信号。。

一、A股突破十年高点

A股周一迎泉源史性时刻，，， ，，上证盘中最高触及3745.94点，，， ，，一举 突破2021年高点（3731.69点）并创下近十年高点。。与此同时，，， ，，A股总市值也顺遂迈进百万亿元俱乐部。。水牛行情延续，，， ，，市场正是在流动性外溢→赚钱效应扩散的正向反响机制作用下接连突破百数大关。。

详细来看，，， ，，中证2000指数年内涨幅超30%，，， ，，显著跑赢沪深300等大盘指数，，， ，，别的微盘股指数年内涨幅甚至迫近60%，，， ，，其一骑绝尘走势充分批注目今A股市场“水牛“特征，，， ，，也体现了流动性宽松下中小盘涨幅的高弹性优势：央行“适度宽松”的钱币政策基调（如2025年5月降准降息双降政策）显著降低了市场资金本钱，，， ，，小微盘股对利率敏感度远高于大盘股，，， ，，组成中小盘生长股估值拔升的基础。。恒久资金方面，，， ，，证监会通过指导“类平准基金”托底、推进中恒久资金入市，，， ，，实验公募审核新规等多措并举的方法包管市场流动性基础。。别的，，， ，，不得忽视的是正在举行时的存款搬家效应，，， ，，7月金融数据显示虽然新增信贷泛起20年来首次转负，，， ，，直观反应出经济需求缺乏的现状；；但与之相对，，， ，，住民和企业存款泛起显着活化，，， ，，M1增速一连多个月超预期回升，，， ，，批注市场预期率先改善的起劲信号。。7月住民存款镌汰1.1万亿元，，， ，，同比多减7800亿元；；非银存款增添2.14万亿元，，， ，，同比多增1.39万亿元。。住民存款多减的同时非银存款大幅多增批注住民存款向非银进一步搬家的趋势。。从市场微观指标来佐证，，， ，，融资余额自上周最先一连高于两万亿的水平体现的是存量加杠杆的特征，，， ，，7月新增开户数196万户，，， ，，环比大幅回暖体现的是新散户或张望资金跑步入场的特征。。

图1-2：年内中小盘涨幅的高弹性优势、生长/周期/金融领跑

但也需要注重的是，，， ，，估值抬升的基础也来自于4月初关税摩擦之后内外宏观情形、政策导向的、盈利见底的良性共振：

政策帮助与工业升级的共振：国家对“专精特新”企业的帮助力度加大，，， ，，中证2000指数因素股中“专精特新”企业占比超23%，，， ，，年头以来AI+、半导体、机械人等硬科技领域政策盈利一连释放。。别的，，， ，，国企刷新与化债政策推动的同业整合（如化债重点省份的企业并购）进一步也激活了小盘股的重组预期。。

经济苏醒初期的业绩弹性：新质生产力”相关行业（如AI算力、机械人）在中证2000指数中占比超50%，，， ，，政策对科技立异的支持（如国产替换、装备更新）仍将释放恒久盈利。。中恒久来看，，， ，，依附国产替换逻辑，，， ，，将一连为中小生长企业孝顺盈利。。2025年一季度数据显示，，， ，，中证500/中证1000盈利增速转正，，， ，，显著高于沪深300，，， ，，新能源、医药立异等领域的中小盘股业绩逆境反转能力突出。。这种“业绩弹性溢价”在一季度业绩真空期尤为显着，，， ，，资金更倾向于结构远期空间明确的生长标的。。

二、“水牛行情”后续看法

流动性角度看，，， ，，短期水牛行情延续概率高，，， ，，目今上涨动能十分强劲，，， ，，但战略拥挤度、赚钱效应加速轮动、资金集中止盈等都容易触着急跌危害。。其次，，， ，，虽然上证指数突破近十年高点，，， ，，但剩余大都宽基指数距离21年峰值仍有差别。。以及微观生意数据显示全市场层面并未泛起过热信号。。

后续的走势有两种看法：反哑铃战略。。盈利和小盘逾额以外的上证50，，， ，，沪深300等大型指数补涨接力水牛行情。。但这个一方面需要更多的增量资金入场，，， ，，尚有就是经济回暖的配合，，， ，，以及反内卷涨政策的深入妄想发动通胀预期回暖。。古板消耗，，， ，，大号新能源以及周期行业龙头。。

另一种延续目今科技主导的中小行情，，， ，，继续享受弹性优势，，， ，，但这种行情量化机构带动、散户跟风，，， ，，短期资源驱动行情越发容易触着急跌危害。。别的，，， ，，中小市值个股工业资源减持力度加大。。

三、危害

市场进一步走热，，， ，，赚钱效应拥挤度过高可能估值分解与生意过热：目今中小盘指数市盈率处于历史85%分位，，， ，，微盘股估值已进入极高区间，，， ，，若后续盈利增速缺乏预期可能引发估值回调压力。。

作者简介

吴纬国

中粮期货研究院 股指研究员

生意咨询资格证号：Z0021112

危害展现

1． 中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。。未经中粮期货限公司允许，，， ，，任何单位或小我私家都不得以任何方法修改本报告的部分或者所有内容。。如引用、转载、刊发需要注明来由为中粮期货有限公司。。违反前述要求的，，， ，，本公司将保存追究其相关执法责任的权力。。

2． 本战略看法系研究员依据掌握的资料做出，，， ，，因条件所限现实效果可能有很大差别。。请投资者务必自力举行生意决议。。公司差池生意效果做任何包管。。

3． 市场具有不确定性，，， ，，过往战略看法的吻合并不包管目今战略看法的准确。。公司及其他研究员可能揭晓与本战略看法差别的意见。。

4． 在执律例模内，，， ，，公司或关联机构可能会就涉及的品种举行生意，，， ，，或可能为其他公司生意提供效劳。。

责任编辑：李铁民

【编辑:陈宜意 】

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