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特级黄色频频今年涨近120%！港股立异药还能拿吗？？？？ ？

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特级黄色频频今年涨近120%！港股立异药还能拿吗？？？？ ？

2025-08-20 08:46:48 泉源：特级黄色频频作者：林诗雅责任编辑：郭常群

2025-08-20 08:46:48　泉源：特级黄色频频加入互动

泉源：范范爱养基

我关注的几个港股医药医疗相关的指数，，，今年竟然所有都翻倍了！

阻止2025.8.15：

恒生港股通立异药精选指数，，，今年上涨119.92%

恒生港股通医疗保健指数，，，今年上涨114%

恒生生物科技指数，，，今年上涨106%

无论是高锐度的港股立异药，，，照旧疏散的港股医疗，，，甚至生物科技，，，只要属于“医药医疗”大板块，，，都腾飞~~

在本周一“沪指创10年新高”之际，，，港股通立异药ETF（520880）收涨3.15%

这就是港股立异药作为“主线”的实力吗？？？？ ？

于是许多人在问：港股立异药见顶了吗？？？？ ？

我倾向“还没有”。。

先来看各人体贴的估值。。

要知道，，，万得全A（除金融、石油石化）近10年的估值百分位已经来到了75%，，，进入了偏高估区间！

而“港股立异药”的估值只涨到50%分位，，，也就是才刚刚修复完成之前跌了3年的超跌空间。。

虽然，，，这还不是最主要的~

我继续看好“港股立异药”的最主要缘故原由是：这轮上涨的2大焦点逻辑还在一连强化！

焦点逻辑1：立异药出海趋势一连加速

最新数据：今年1-7月License out金额近800亿美元，，，同比增添超160%！（我国立异药出海速率，，，不降反增）

近期，，，多家中国立异药公司继续宣布“好新闻”：

石药集团与Madrigal达玉成球授权协议，，，含1.2亿美元预付款和最高19.55亿美元里程碑付款；；；

中国生物制药通告全资隶属公司与默沙东LM-299/MK-2010项目相助希望顺遂，，，将于近期收到3亿美元手艺转移里程碑付款；；；

之前说过，，，从中国立异药企业与跨国制药公司签署BD协议到最终实现商业化销售，，，整个历程通常需要3至7年。。

“签协议”和“首付款”只是最初催化，，，如下图所示，，，“首付款”占总相助金额的占比最低。。

后面的“里程碑款”和“销售分成”才是大头——这部分将在未来3年以致更长时间内一连释放，，，为本轮立异药行情提供恒久支持。。

焦点逻辑2：中报业绩亮眼

相比各人今年几多都看到过一句话：2025年是立异药企“扭亏为盈”的元年。。

这句话的含金量还在提升！

这两大立异药龙头企业均为“恒生港股通立异药精选指数”的重仓股：

（数据泉源：恒生指数官网）

既然焦点逻辑（出海+业绩）没有变，，，那么，，，一旦遇到回调，，，就是逐步上车的时机。。

并且，，，最近看研报时，，，我还发明：外洋机构也最先关注我国立异药！

彭博社最近做了一个全球立异药生长的研究统计：

1、中国在全球新药研发中的份额一直扩大，，，已经很是靠近美国。。

2、中国立异药加速审批数目在2024年首超欧盟！

彭博社的这份报告也是近期才出的，，，不知道这份报告能吸引几多外资来港股立异药。。

2025年vs 2020年，，，立异药行情有何差别？？？？ ？

本周一大新闻：沪指涨到近10年高位。。

也就是说，，，比上一轮牛市（2020-2021）的最高点还要高！

巧的是，，，两轮牛市，，，最火爆的板块之一，，，都有立异药。。

那么，，，本轮的立异药行情是不是“这次纷歧样”呢？？？？ ？

我还真去好好查了一下~

1、企业营收泉源差别

2020年：主要依赖医保放量。。

2025年：

医保+商保协同（首个由商保加入制订的立异药目录有望于2025年推出）

外洋收入暴涨（2025年1-7月，，，中国立异药跨境BD生意总金额近800亿美元）

2、股市催化差别

2020年：主要受疫情催化，，，但其时部分企业仍处亏损状态，，，估值泡沫显着。。

2025年：2024年超50%港股立异药企净利润正增添，，，是我国立异药“扭亏为盈”元年。。

本轮医药牛，，，最大差别就是：我国立异药无论是研发硬实力，，，照旧企业真金白银收入，，，都实着实在起来了。。

最后尚有一个被许多人忽略的利好因素：美国9月或许率会降息，，，降息利好立异药这种对资金流动性敏感的行业。。

为什么“恒生港股通立异药精选指数”更好？？？？ ？

相信各人也看到了，，，港股立异药相关的几个指数都出台了最新的体例规则：明确剔除CXO公司，，，聚焦立异药焦点公司。。

调解后，，，指数越发聚焦于立异药研发企业，，，市场资金也将更精准地流向立异药企业！

那为什么说“恒生港股通立异药精选指数”更好呢？？？？ ？

阻止7月末，，，凭证恒生官网数据：

“恒生港股通立异药精选指数”集中度更高，，，并且越发聚焦立异药龙头股！

为什么我非？？？？ ？粗卣庖坏？？？？ ？

万一新药研发失败了，，，还得遭受得住这样的损失。。

款子投入，，，人才吸引，，，科技升级，，，抗危害能力．．．．．．

这些还得是资金实力雄厚的龙头企业才行！

不过，，，现在跟踪“恒生港股通立异药精选指数”的基金很是少。。

ETF：仅有2只场内ETF，，，其中规模最大的是港股通立异药ETF（520880）。。凭证东财choice数据，，，进入8月后，，，场内流通份额一连上涨。。要知道，，，场内份额的提升通常是机构大资金决议的，，，说明大资金都还在流入中~

场外基金：首只港股通立异药ETF的联接基金（A：025220 C：025221）将在明天（8月20日）首发。。

最后再给各人看个数据：

本周上证指数已经涨凌驾了上一轮大牛市2021年的最高点，，，创近10年高位了！

可是，，，港股通立异药ETF（520880）跟踪的“恒生港股通立异药精选指数”距离2021年最高位尚有近35%的上涨空间。。

说完港股的立异药，，，再来顺路看看港股另外两大焦点资产：港股互联网、港股盈利！

虽然这两近期没有港股立异药冲得那么猛，，，可是依然很坚挺~

最近不少人跟我吐槽说：在银行躲牛市。。

我看了一下A股的银行股和盈利低波，，，近期简直回调不少~

可是，，，有一说一，，，港股通盈利ETF（159220）是真的坚挺！

尚有港股互联网ETF（513770），，，近期也在大涨，，，马上就要突破前高。。

综上，，，延伸来看，，，除了立异药，，，港股互联网的估值修复和港股通盈利的高股息战略也值得关注，，，三者配合组成港股市场的“三驾马车，，，各人可凭证自身危害偏好，，，无邪搭配组合。。

责任编辑：杨赐

【编辑:郭常群 】

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