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高盛经济学团队：就业报告将进一步疲软

泉源：南风窗

2025-08-19 02:33:38

丈夫出差与上司七日目,
美国就业市场的放缓尚未竣事 —— 并且可能会变得更糟 。。

“我们对就业趋势增添的预计现在显着低于这一低标准， ，，，为每月 3 万人， ，，，” 高盛经济学剖析师戴维?梅里克尔和杰西卡?林德尔斯写道 。。他们指出， ，，，“未来对就业增添的修正更有可能是负面的”， ，，，并提到了医疗保健行业就业、季节性招聘以及政府统计新企业的模子等方面保存的疲软问题 。。

就在这一禁止乐观的远景宣布几天前， ，，，特朗普总统在 “真实社交” 平台上品评高盛团队， ，，，称其已往对市场的判断 “过失”， ，，，且对经济过于气馁 。。

这一看法与相对稳固的失业率形成了比照 —— 现在失业率彷徨在 4% 左右 。。但高盛体现， ，，，只管失业率尚未展现出重大问题， ，，，其他指标却已亮起黄灯 。。劳动力加入率有所下降， ，，，职位空缺最先镌汰， ，，，除少数几个行业外， ，，，招聘险些放缓至零 。。

这种疲软态势对美联储和白宫都至关主要 。。对美联储而言， ，，，就业增添放缓增强了其降息以支持经济增添的理由 。。高盛预计， ，，，今年将有三次降息， ，，，每次下调 25 个基点， ，，，划分在 9 月、10 月和 12 月；；；；若是招聘一连疲软， ，，，2026 年可能还会再降两次 。。

对特朗普而言， ，，，他此前一直将强劲的就业缔做作为其经济政绩的证实， ，，，而就业市场的进一步降温将削弱他的一个要害论据 。。

高盛团队还指出， ，，，结构性转变正给就业带来压力 。。移民数目大幅下降， ，，，这意味着经济每月需要新增的就业岗位数目镌汰， ，，，才华维持充分就业 。。更严酷的移民政策还意味着， ，，，移民工人就业或被官方数据统计到的可能性降低 。。

但就业放缓的严重水平似乎凌驾了移民问题自己 。。医疗保健和教育等行业此前通过 “追赶式招聘” 来填补疫情时代的职员缺乏， ，，，现在这些行业的增添已不再显著 。。这导致了就业创立的整体疲软 。。 高盛剖析师指出， ，，，未来几个月， ，，，科技、制造业和零售业等其他行业也可能面临劳动力方面的阻力 。。

纵然是稍微的进一步疲软， ，，，也可能引发重大效果 。。由于劳动力市场已处于经济学家以是为的充分就业边沿， ，，，低流动率情形可能会让失业者和应届结业生更难进入职场 。。剖析师增补称， ，，，这种动态可能会 “倾轧” 部分劳动力， ，，，即便失业率没有飙升 。。

别的， ，，，一些特殊因素可能在未来几个月进一步拖累就业， ，，，包括美联储裁人、部分移民的暂时；；；；ど矸莸狡谝约耙泼裰捶ㄇ餮系 。。

美联储主席杰罗姆?鲍威尔将于本周晚些时间在年度杰克逊霍尔经济钻研会上揭晓今年最要害的政策演讲 。。投资者迫切想听到他对可能降息的态度 —— 这是他预计将回应的要害问题 。。

责任编辑：郭明煜

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