21世纪经济报道记者 董静怡

　　董宇辉脱离已经一年了，，，，，，东方甄选走出来了吗？？？？？

　　8月22日晚，，，，，，东方甄
。。。1797.HK）宣布 2024年6月1日至2025年5月31日的2025财年综合业绩
。。。2025财年，，，，，，东方甄选一连谋划营业（自营产品及直播电商营业）的总营收为44亿元，，，，，，较2024财年的65亿元下降32.7%
。。。净利润为620万元，，，，，，较2024财年的2.5亿元大幅下降
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　　这一年里，，，，，，董宇辉的脱离给东方甄选造成的影响在财报里显而易见
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　　不过，，，，，，东方甄选自我调解的程序并不算慢
。。。2025财年上半年，，，，，，东方甄选净亏损为9650.3万元，，，，，，到财年底已经实现了扭亏为盈
。。。若剔除出售与辉偕行的财务影响，，，，，，2025财年净利润为1.4亿元，，，，，，同比增添30%
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　　东方甄选行政总裁俞敏洪体现：“2025财年我们所履历的挑战，，，，，，进一步牢靠和强化了东方甄选的焦点商业模式
。。。我们以挑选优质产品的直播平台为中心，，，，，，并以自营产品作为恒久定位，，，，，，举行了周全的结构
。。。”

　　财报显示，，，，，，东方甄选自营产品及直播电商营业的总GMV，，，，，，在2025财年为87亿元，，，，，，自营品占总GMV约43.8%，，，，，，App付费会员订阅数目抵达26.43万人，，，，，，App用户知足度达98.7%
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　　企业需要超等主播带来流量，，，，，，却又受制于其重大的不确定性和本钱压力，，，，，，这是直播电商行业的焦点矛盾
。。。东方甄选的选择是痛苦的，，，，，，也是必定的——从依赖小我私家IP转向构建供应链能力，，，，，，才是恒久生长的基础之道
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　　走出动荡

　　回首已往一年，，，，，，东方甄选的履历颇为动荡
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　　2024年7月25日，，，，，，董宇辉宣布从东方甄选去职，，，，，，当天东方甄选股价暴跌23%，，，，，，市值蒸发近30亿港元
。。。舆论一片唱衰
。。。市场普遍以为，，，，，，失去“人形印钞机”的东方甄选将一蹶不振
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　　今年一月，，，，，，东方甄选宣布了董宇辉离任后的第一份财报，，，，，， 2025财年上半年（2024年6月至11月）总营收同比下降9.3%至21.87亿元，，，，，，净亏损为9650.3万元，，，，，，去年同期为1.61亿元
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　　到了2025财年底，，，，，，剥离与辉偕行带来的影响仍未完全消除
。。。东方甄选一连谋划营业（自营产品及直播电商营业）的总营收由上年同期65.3亿元降至43.9亿元，，，，，，降幅为32.7%
。。。对应GMV为87亿元，，，，，，同比下降39.1%
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　　但东方甄选周全押注自营品的战略也在带来效果
。。。财报显示，，，，，，其净利润由2025上半财年的亏损扭转为盈利620万元，，，，，，上年同期净利润为2.49亿元
。。。剔除与辉偕行相关财务影响后，，，，，，一连谋划营业净利润由2024财年的1.04亿元增至1.35亿元，，，，，，同比增添30%
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　　一连谋划营业的综合毛利率由2024财年的25.9%提升至2025财年的32%，，，，，，主要由于自营产品及直播电商营业康健生长
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　　俞敏洪曾果真体现，，，，，，基于外部的平台所建设起来的热闹的商业模式，，，，，，是有很强的懦弱性的，，，，，，要夯实恒久生长的基础，，，，，，尚有很长的路要走
。。。通过建设品牌优势获得恒久而稳固的收益，，，，，，东方甄选对此有着清晰的认知和坚定的投入
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　　那么这一财年里，，，，，，东方甄选自营品效果怎样？？？？？

　　财报数据显示，，，，，，自营品在2025财年的GMV为38.1亿元，，，，，，占总GMV约43.8%
。。。东方甄选首席财务官尹强在财报中体现，，，，，，东方甄选一连深化自营产品的开发，，，，，，已累计推出732款自营产品（2024财年为488款）
。。。为强化配送效劳系统，，，，，，首个自营产品冷链仓“东方甄选华中一号仓”已投入运行
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　　APP内自营商品GMV一连增添，，，，，，其占全渠道自营总GMV的比重由2024财年的16.3%提升至2025财年的28.8%
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　　这一财年里，，，，，，东方甄选的自营品也走出不少爆品
。。。好比今年6月，，，，，，东方甄选上线首款纯棉表层卫生巾，，，，，，两天内售出18万单并直接售罄，，，，，，总成交额突破1900万元；；东方甄选的一款国产活冻虾累计卖出超22万单，，，，，，GMV超2100万，，，，，，东方甄选海鲜热销榜第二名
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　　“我们在三年前定的第一个目的就是追求极致的产品质量，，，，，，以一连发明爆款为焦点战略，，，，，，现在为止算是初见效果，，，，，，取得阶段性乐成
。。。”俞敏洪在财报聚会上体现
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　　还需时间

　　只管自营品取得了显著希望，，，，，，东方甄选仍面临诸多挑战，，，，，，明星主播带来的过往景物并禁止易被复制
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　　已往，，，，，，董宇辉的孝顺直接体现在财报中：东方甄选2023财年（2022年6月-2023年5月）营业总收入抵达45亿元，，，，，，净利润9.71亿元，，，，，，相比上一财年亏损5.34亿元实现了逆转
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　　去头部主播化后，，，，，，虽然降低了对单个主播的依赖，，，，，，但中腰部主播招呼力缺乏的问题依然突出，，，，，，顿顿、显着、yoyo等主播也在抖音平台的粉丝量均在百万级，，，，，，远缺乏董宇辉
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　　2025年6月，，，，，，其中粉丝量最高的主播顿顿在合约期满后选择去职，，，，，，这进一步加剧了东方甄选的主播梯队问题
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　　而与此同时，，，，，，东方甄选试图打造的“线上山姆”模式还缺乏以成熟到撑起整个摊子
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　　山姆的盈利焦点依赖于会员费收入，，，，，，而非商品高毛利，，，，，，2024年山姆中国会员费收入超13亿元
。。。东方甄选虽推出了199元的年费会员，，，，，，但其会员收入规模和占比仍较低，，，，，，现在盈利仍更多依赖商品销售
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　　而另一边，，，，，，与山姆会员店模式类似的盒马会员店，，，，，，最终因缺乏标杆爆品和供应链不可熟等缘故原由，，，，，，以大规模关店了却
。。。这也预示着东方甄选的转型之路并非坦途
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　　现在来看，，，，，，东方甄选仍依赖抖音等公域流量，，，，，，承载这些的APP生长仍没有泛起爆发性的增添，，，，，，财报数据显示，，，，，，来自APP的GMV为13.7亿元，，，，，，占比为15.7%
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　　俞敏洪也在财报聚会中多次强调，，，，，，接下来重点要开发更多的自营品爆品，，，，，，同时提升APP的活跃度和会员数
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　　“APP是我们要重点投入的，，，，，，我以为哪怕多投入一点都值得，，，，，，由于沉淀的APP客户是恒久性的客户系统
。。。”俞敏洪在财报聚会上体现
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　　他特殊提到，，，，，，只有线上的渠道是不敷的，，，，，，下半年会重点增强线下的宣传力度
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　　“在产品推广、App注册和会员增添上，，，，，，新东方到现在还没真正发力
。。。”俞敏洪在财报聚会上体现，，，，，，“新东方背后拥有上万万的家长和学生群体，，，，，，但卡卡湾厅调研显示，，，，，，现在只有约莫10%~20%的新东方家长相识东方甄选详细在卖什么，，，，，，甚至许多人还不知道我们有自营产品
。。。”

　　他体现，，，，，，接下来他也会投入较大精神，，，，，，宣讲东方甄选的产品和品牌价值，，，，，，虽然无法预估这轮大规模宣传能带来几多新会员和注册量，，，，，，但他以为，，，，，，只要能扩高声量就是好事
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　　直播电商行业正履历从“信人”到“信货”的转变，，，，，，东方甄选的“线上山姆”之路能否走通，，，，，，取决于它能否在产品和品牌上构建真正的护城河
。。。关于转型一年的东方甄选来说，，，，，，显然还需要时间
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　　东方甄选的探索，，，，，，无论乐成与否，，，，，，都已为行业提供了名贵履历
。。。主播来往复去，，，，，，产品生生不息——这或许是东方甄选留给行业最质朴的真理
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责任编辑：石秀珍 SF183