下周晚些时间宣布的美国劳动力市场报告
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，将为评估美国经济康健状态提供要害依据
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，同时也将磨练投资者对 “美联储即将降息” 的信心 —— 正是这一预期推动美国股票市场攀升至历史高点。。。

　　上月美国非农就业数据意外疲软
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，市场因此预期美联储将在 9 月的下一次聚会上重启降息。。。只管通胀担心仍存
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，美联储仍可能接纳行动以支持劳动力市场。。。

　　法外洋贸银行投资治明确决计划公司（Natixis Investment Managers Solutions）首席投资组合战略师杰克?亚纳谢维奇（Jack Janasiewicz）体现：“下周五宣布的 8 月非农就业报告若体现疲软
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，可能引发市场对经济放缓的担心
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，但也可能促使市场纳入‘更激进降息’的预期。。。”

　　他指出：“降息的影响或许会盖过劳动力市场温顺放缓的影响
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，这很可能为经济以致股票市场提供支持。。。”

　　自今年 4 月触及年内低点以来
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，美国股票市场一连走高。。。投资者已不再担心美国总统唐纳德?特朗普的关税政策会导致经济衰退
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，与此同时
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，大宗科技股及其他板块股票因市场对人工智能商业潜力的乐观预期而受益。。。

　　周五美股指数走低
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，人工智能相关个股下跌加剧了近期科技股的波动态势。。。权重芯片制造商博通公司将于周四宣布财报。。。只管云云
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，基准股指 标准普尔 500 指数在古板上体现颇具挑战性的 8 月仍上涨 1.9%
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，年内涨幅升至约 10%
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，靠近历史高点。。。

　　从历史数据来看
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，目今时段的市场仍处于危害较高的区间。。。据《股票生意者年鉴》（Stock Trader‘s Almanac）数据
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，已往 35 年间
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，9 月是标普 500 指数整年体现最差的月份
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，时代平均跌幅达 0.8%；；；35 个 9 月中
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，该指数有 18 次泛起下跌
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，是唯一在这一时期下跌次数多于上涨次数的月份。。。

　　非农就业报告是 9 月宣布的首份主要经济数据。。。视察显示
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，市场预计 8 月美国新增就业岗位 7.5 万个。。。在 7 月的报告中
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，美国非农就业仅新增 7.3 万个
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，数据意外疲软
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，且前两个月的就业增添数据还被大幅下修
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，进一步加剧了市场对劳动力市场的担心。。。

　　宏利投资治理公司（Manulife Investment Management）全球首席经济学家兼宏观战略主管亚历克斯?格拉西诺（Alex Grassino）体现
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，他预计就业报告中的多项指标（如失业率、时薪等）“将转达出一致信号
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，即美国劳动力市场已泛起降温”。。。

　　7 月疲软的就业报告推升了市场对美联储 9 月降息的预期
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，而美联储主席杰罗姆?鲍威尔近期称 “就业市场危害上升” 后
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，这一预期进一步牢靠。。。

　　伦敦证券生意所集团（LSEG）数据显示
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，阻止周五
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，联邦基金市场显示
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，市场以为美联储在 9 月 16 日至 17 日的聚会上降息 25 个基点的概率达 89%。。。

　　大都会人寿投资治理公司（MetLife Investment Management）首席市场战略师德鲁?马图斯（Drew Matus）体现：“只有就业报告泛起周全强劲的态势
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，才可能促使美联储重新思量降息妄想
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，而泛起这种情形的概率相当低。。。”

　　他增补道：“即便报告体现平平
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，也不会阻止美联储降息。。。”

　　只管 9 月降息似乎已基本确定
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，但就业数据仍可能影响市场对未来数月降息幅度的预期。。。联邦基金显示
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，市场预计到 12 月
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，美联储累计降息幅度约为 55 个基点
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，略多于两次标准幅度（每次 25 个基点）的降息。。。

　　除就业数据外
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，美联储的其他动态也将成为下周市场关注的焦点。。。此前
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，特朗普试图开除美联储理事莉萨?库克（Lisa Cook）
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，以推动美联储理事会人事调解；；；库克已于周四提起诉讼
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，称特朗普无权将其免职。。。

　　在此之前
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，特朗普已一连数月抨击美联储
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，尤其不满鲍威尔未按其意愿大幅降息。。。此次事务再次引发市场对美联储公信力及 “不受政治压力影响制订钱币政策能力” 的担心。。。

　　格拉西诺体现
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，只管目今形势加剧了资源市场对美联储自力性的推测
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，但 “现在来看
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，这些危害或许已被合理定价”。。。

　　“古板市场加入者曾视为理所虽然的诸多事情
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，现在正受到质疑
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，” 他指出
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，“随着这些问题浮现
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，潜在的尾部危害规模也在扩大。。。”

责任编辑：丁文武