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鲍威尔杰克逊霍尔讲话释放鸽派信号，，，， ，点燃市场热情

泉源：人生五味

2025-08-23 04:24:44

avlulu,
美国联邦储备委员会（美联储）主席杰罗姆?鲍威尔（Jerome Powell）周五在杰克逊霍尔揭晓的备受关注的讲话，，，， ，让市场对美联储即将降息的乐观情绪升温，，，， ，投资者纷纷涌入危害资产及对利率敏感的板块。。 。 。。。

这是鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔经济钻研会上以美联储主席身份揭晓的最后一次讲话。。 。 。。。他在讲话中体现 9 月可能降息，，，， ，但未明确允许，，，， ，在就业市场危害加剧与通胀压力仍存之间小心拿捏平衡。。 。 。。。

“鲍威尔的态度比市场预期更为鸽派，，，， ，但这是他对就业市场走弱的回应，，，， ，体现了对相关危害的认知。。 。 。。。这为我们迎来 9 月降息涤讪了基础，，，， ，这是一个起劲信号。。 。 。。。” 基础设施资笔莆理公司（Infrastructure Capital Management）首席执行官杰伊?哈特菲尔德（Jay Hatfield）体现。。 。 。。。

鲍威尔揭晓此次杰克逊霍尔讲话之前，，，， ，7 月美国就业报告体现疲软，，，， ，且前期就业数据被大幅下修，，，， ，这让市场加大了对美联储将在今年晚些时间降息的押注 —— 现在美联储基准利率处于 4.25%-4.5% 区间。。 。 。。。

不过，，，， ，近几周市场对降息的预期有所降温 ：7 月批发价钱大幅上涨，，，， ，破损了市场对美联储 9 月利率制订聚会上降息 50 个基点的期待，，，， ，市场转而预计今年剩余时间内美联储将降息两次，，，， ，每次 25 个基点。。 。 。。。

伦敦证券生意所集团（LSEG）数据显示，，，， ，在鲍威尔讲话前，，，， ，利率期货生意员以为 9 月降息 25 个基点的概率为 70%；；；而到周五上午中段生意时段，，，， ，这一概率已升至 89%。。 。 。。。

鲍威尔的讲话导致美元汇率走低。。 。 。。。权衡美元对日元、欧元等一篮子钱币汇率的美元指数，，，， ，最新报跌 0.8%。。 。 。。。

与此同时，，，， ，对利率敏感的两年期美国国债收益率在讲话后下跌约 8 个基点，，，， ，至 3.692%；；；基准十年期美国国债收益率下跌约 5 个基点，，，， ，至 4.255%。。 。 。。。债券收益率与价钱呈反向变换。。 。 。。。

以往 8 月杰克逊霍尔聚会前后，，，， ，美国股市往往体现不俗，，，， ，但近年来市场也泛起过双向大幅波动。。 。 。。。

鲍威尔讲话后，，，， ，美国股市涨幅扩大，，，， ，标普 500 指数当日最新涨 1.6%。。 。 。。。对利率敏感的板块股价走高：通常依赖借贷融资实现增添的小盘股大幅上涨，，，， ，罗素 2000 小盘股指数涨 3.6%；；；住宅修建类股同样大幅攀升，，，， ，费城住房指数涨 4.5%。。 。 。。。

此次股市反弹之前，，，， ，美国大盘科技股在前半周泛起下跌，，，， ，拖累股指走低 —— 这一征象凸显出市场对该板块人工智能（AI）驱动下的涨幅可能过热、估值过高的担心。。 。 。。。

“鲍威尔的言论对市场而言犹如‘天籁之音’。。 。 。。。” 圣路易斯爱德华琼斯公司（Edward Jones）高级投资战略师安吉洛?库尔卡法斯（Angelo Kourkafas）体现。。 。 。。。

“我们仍预计未来会有宽松政策，，，， ，这带来了一定慰藉 —— 至少现在（股市）偏高的估值和市场预期，，，， ，能获得‘政策将趋于宽松’这一因素的支持。。 。 。。。” 他增补道。。 。 。。。

鲍威尔的主席任期将于明年 5 月竣事，，，， ，此次讲话是他任内最后一次在杰克逊霍尔聚会发演出讲。。 。 。。。而在此之前，，，， ，美国总统唐纳德?特朗普（Donald Trump）一直向鲍威尔施压，，，， ，要求其降息。。 。 。。。

本周早些时间，，，， ，特朗普的施压进一步升级：他的一名政治盟友提出有关美联储理事莉萨?库克（Lisa Cook）的典质贷款相关指控，，，， ，特朗普借此鞭策库克告退 —— 此举被以为可能为特朗普提名更倾向鸽派的人士进入美联储利率制订机构 “联邦果真市场委员会（FOMC）” 铺路。。 。 。。。

周五，，，， ，特朗普体现，，，， ，若库克不自动告退，，，， ，他将开除她。。 。 。。。

“特朗普关于库克的言论…… 再次引发了人们对美联储自力性的担心。。 。 。。。” 美国蒙克斯集团（Monex USA）生意总监海伦?吉文（Helen Given，，，， ，驻华盛顿）体现。。 。 。。。她指出，，，， ，在鲍威尔揭晓讲话及特朗普就库克揭晓言论后，，，， ，“美元空头头寸已大幅回归”。。 。 。。。

责任编辑：郭明煜

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