每经记者｜彭斐????每经编辑｜魏文艺????

8月13日晚间
，，，，兖矿能源宣布的2025年上半年业绩预告显示
，，，，按中国会计准则起源测算
，，，，公司预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）约46.5亿元
，，，，与上年同期的76亿元相比
，，，，大幅镌汰约29亿元
，，，，同比降幅达38%。。。。。。

这一业绩滑坡并非无意。。。。。。自2025年以来
，，，，受海内外宏观经济、能源结构转型及市场供需关系等多重因素影响
，，，，整个煤炭行业已进入深度调解期。。。。。。面临行业严冬
，，，，即即是像兖矿能源这样的龙头企业也感受到了重大谋划压力。。。。。。

《逐日经济新闻》记者注重到
，，，，兖矿能源今年一季度的业绩已现疲态
，，，，归母净利润同比下降27.89%。。。。。。现在
，，，，半年度业绩预告的降幅进一步扩大
，，，，凸显了行业周期的严肃磨练。。。。。。但在主业承压的配景下
，，，，兖矿能源的化工等多元化营业虽有增添
，，，，但其体量尚缺乏以完全填补煤炭营业的利润缺口
，，，，公司的转型之路依然任重道远。。。。。。

供需失衡致行业入冬
，，，，兖矿能源增产难挡利润下滑

进入2025年
，，，，煤炭市场的基本面泛起出“供强需弱”的鲜明特征
，，，，这也是兖矿能源业绩 承压的宏观配景。。。。。。

供应端
，，，，富足的产量成为压制价钱的主要因素。。。。。。我的钢铁网数据显示
，，，，2025年1—4月
，，，，天下规上工业原煤产量同比增添6.6%
，，，，达15.8亿吨。。。。。。行业展望
，，，，2025年整年海内原煤产量目的约48亿吨
，，，，入口煤也将维持在5.1亿吨的高位
，，，，整体供应十分充裕。。。。。。

与此同时
，，，，高企的库存进一步削弱了下游的采购意愿。。。。。。阻止6月初
，，，，仅Mysteel统计的55个口岸样本动力煤库存就高达7231.7万吨。。。。。。

需求端则显得“后劲缺乏”。。。。。。一方面
，，，，新能源发电对古板煤电的替换效应日益显著。。。。。。今年1—4月
，，，，天下火电发电量同比下降了3.83%。。。。。。另一方面
，，，，钢铁、水泥等非电行业需求萎缩
，，，，房地产市场的一连低迷也拖累了炼焦煤等品种的需求。。。。。。

这种供需失衡的名堂直接反应在价钱上。。。。。。2025年上半年
，，，，种种煤炭价钱普遍呈下行走势。。。。。。阻止6月10日的数据显示
，，，，动力煤、炼焦煤、喷吹煤、无烟块煤等主要煤种价钱同比均泛起大幅下跌
，，，，跌幅普遍在30%至40%之间
，，，，部分煤种如临汾高硫肥煤同比跌幅更是高达52%。。。。。。

行业景心胸的急转直下
，，，，直接攻击了身处其中的企业。。。。。。兖矿能源的财报数据清晰地勾勒出一条业绩下滑的曲线。。。。。。

兖矿能源2025年第一季度报告显示
，，，，公司实现归母净利润为27.1亿元
，，，，较上年同期的37.58亿元镌汰27.89%。。。。。。兖矿能源将业绩下滑的主因归结为“煤炭等主要产品销售价钱同比下降”。。。。。。彼时
，，，，兖矿能源煤炭营业的平均销售价钱已从去年同期的727.07元/吨下降至551.20元/吨。。。。。。

而最新宣布的半年度业绩预告则批注
，，，，兖矿能源业绩下滑的趋势在第二季度仍在延续甚至加剧。。。。。。

兖矿能源预计
，，，，2025年上半年归母净利润约为46.5亿元
，，，，相较于2024年同期的76亿元镌汰38%。。。。。。公司在通告中强调
，，，，业绩预减的主要缘故原由是“煤炭供需总体宽松
，，，，煤价较同期大幅下降”。。。。。。

面临逆境
，，，，兖矿能源并非坐以待毙。。。。。。公司通过“优化生产组织扩能增量”
，，，，力争以量补价。。。。。。2025年第一季度
，，，，集团商品煤产量抵达3680万吨
，，，，同比增添了6.26%。。。。。。然而
，，，，在价钱的强烈下挫眼前
，，，，产量的增添显得杯水车薪
，，，，未能扭转利润下滑的时势。。。。。。

“另一条腿”能否撑起未来？？？？？？化工营业增收
，，，，恐难填煤炭营业利润缺口

在煤炭主业直面强周期磨练的同时
，，，，兖矿能源的多元化结构
，，，，特殊是煤化工板块
，，，，成为市场关注的另一个焦点。。。。。。

从财报数据来看
，，，，兖矿能源的化工营业在报告期内确实展现出优异的生长势头
，，，，但其现在的体量尚缺乏以“挑起大梁”
，，，，完全对冲煤炭营业利润下滑带来的攻击。。。。。。

凭证兖矿能源2025年第一季度报告
，，，，公司的化工营业实现了产销两旺。。。。。。报告期内
，，，，化工品产量为241.4万吨
，，，，同比增添11.59%；；；
；销量为201.8万吨
，，，，同比增添7.27%。。。。。。

这部分得益于公司对市场转变的起劲应对和内部产能的优化。。。。。。例如
，，，，旗下未来能源公司通过柔性生产
，，，，优化了粗液体蜡、石脑油等产品的结构。。。。。。同时
，，，，鲁南化工的尿素产品自2024年二季度投产后
，，，，在报告期内实现了产量和销量的同比大幅增添。。。。。。

从财务数据看
，，，，2025年第一季度
，，，，兖矿能源煤化工营业实现销售收入62.99亿元
，，，，与上年同期的62.58亿元基本持平
，，，，显示出较强的谋划韧性。。。。。。公司在半年度业绩预告中也肯定了“化工营业实现较好协同增盈”。。。。。。

然而
，，，，将化工营业的“增”与煤炭营业的“减”举行比照
，，，，便能清晰地看到公司目今面临的结构性挑战。。。。。。2025年第一季度
，，，，兖矿能源的煤炭营业销售收入为173.22亿元
，，，，同比大幅镌汰了75.32亿元。。。。。。

这意味着
，，，，仅一个季度
，，，，煤炭营业一项的收入下滑金额
，，，，就已经凌驾了整个化工板块同期的所有收入。。。。。。；；
；び档奈裙烫逑
，，，，虽然为公司整体业绩提供了名贵的支持
，，，，但在重大的煤炭利润缺口眼前
，，，，其作用仍然相对有限。。。。。。

别的
，，，，兖矿能源的多元化和产能扩张仍在一连投入。。。。。。2025年4月
，，，，公司董事会批准以现金47.48亿元收购西北矿业26%股权
，，，，并以现金93.18亿元向其增资
，，，，生意完成后将持有西北矿业51%的股权。。。。。。

虽然此项重大投资旨在释放优势产能、拓展公司国界
，，，，但也反应出公司为未来生长仍在举行大规模的资源开支。。。。。。在目今煤炭市场整体供需宽松、价钱中枢一连下移的预期下
，，，，怎样平稳度过行业下行周期
，，，，将是兖矿能源在下半年以致更长时间里需要面临的主要课题。。。。。。

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