■记者视察

关于近期的A股市场来说，，，，，，最受关注的，，，，，，莫过于“科技新贵”寒武纪股价逾越贵州茅台。。。。

详细来看，，，，，，8月27日午后，，，，，，寒武纪一连走强，，，，，，盘中拉涨近10%，，，，，，股价于13时38分最高触及1464.98元，，，，，，逾越贵州茅台的1460.93元。。。。8月28日，，，，，，寒武纪再涨15.73%，，，，，，股价报收1587.91元，，，，，，大幅逾越贵州茅台的1446.1元。。。。

从寒武纪已往一段时间的体现看，，，，，，其股价今年8月的涨幅凌驾110%，，，，，，已往3年的涨幅超24倍。。。。与之相比照的是，，，，，，贵州茅台已往5年内股价呈震荡态势。。。。

从上市公司的特征看，，，，，，寒武纪是“科技新贵”，，，，，，贵州茅台则是古板消耗股的代表，，，，，，当二者被拿来较量时，，，，，，折射了市场理念在科技投资与古板行业投资之间的碰撞。。。。前者被视为科技生长龙头股，，，，，，吸引了大宗资金一连追捧，，，，，，只管目今估值很高，，，，，，但投资者更看重的是未来的远景
；；；；；；后者被视为古板行业的代表，，，，，，只管企业护城 河深挚，，，，，，自由现金流富足，，，，，，依然难以吸引投资者买入。。。。

从投资角度看，，，，，，古板消耗行业估值着重于盈利稳固性、品牌护城河和分红能力，，，，，，科技行业估值更关注生长性、手艺壁垒和市场空间。。。。在目今科技生长气概主导的市场情形里，，，，，，新老资产的估值系统正在被重构，，，，，，资金一连从古板行业流入科技生长领域。。。。

上述股价曾逾越贵州茅台的公司，，，，，，大多缺乏实着实在的业绩支持。。。。从寒武纪的体现看，，，，，，其最新业绩呈爆发式增添态势，，，，，，叠加政策盈利驱动，，，，，，这也是被投资者以为“这次纷歧样”的主要缘故原由。。。。

回到投资的起点，，，，，，无妨再来剖析一下这些公司，，，，，，找出让投资者亏钱的共性因素。。。。

从历史行情看，，，，，，股价短暂逾越贵州茅台的公司，，，，，，大多是基于种种“故事”和看法的炒作，，，，，，在2015年的行情中，，，，，，全通教育被视为“互联网+教育”的代表，，，，，，市值曾凌驾行业龙头新东方，，，，，，安硕信息被视为互联网金融看法股，，，，，，但这些公司缺乏业绩基本面的支持，，，，，，披着新兴手艺的外衣，，，，，，讲述着改变天下的故事，，，，，，股价一飞冲天。。。。此后又所有被打回真相。。。。

从实质看，，，，，，投资最大的危害是本金损失，，，，，，最有可能让投资者损失更多本金的行为，，，，，，莫过于买到披着“漂亮外衣”的看法股，，，，，，这些迎风起舞的公司，，，，，，顶着壮丽多彩的看法，，，，，，股价高屋建瓴，，，，，，却依然吸引大宗投资者买入，，，，，，当市场气概转变时，，，，，，这些公司的股价就会下跌，，，，，，给投资者造成损失。。。。

目今的A股市场，，，，，，正在加速拥抱“硬科技叙事”，，，，，，但高估值与波动并存，，，，，，理性看待手艺迭代周期与商业落地节奏，，，，，，仍是穿越市场周期的要害。。。。关于投资者来说，，，，，，要熟悉自己的投资战略和危害遭受能力，，，，，，既要看到优异的远景，，，，，，也要熟悉到历程的重大性。。。。

巴菲特曾说，，，，，，投资有两条原则：第一原则是永远不要亏钱，，，，，，第二原则是记着第一原则。。。。这句话看似玩笑，，，，，，却强调了阻止本金损失的主要性。。。。事实上，，，，，，乐成的投资者，，，，，，是能够一连生涯下来并坚持本金清静的人。。。。