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【摘要】
一、焦点锐评
【解读】寒武纪最新披露的半年报显示，，，，今年上半年，，，，其营收同比激增4347.82%至28.81亿元，，，，净利润扭亏为盈达10.38亿元，，，，业绩拐点成为股价飙升的催化剂。。。。。克日国务院印发的《关于深入实验“人工智能+”行动的意见》，，，，更是为AI工业生长提供了强盛政策支持。。。。。A股“股王”更替折射出中国资源市场定价系统的重构，，，，一个由科技立异与自主可控引领的时代正加速到来。。。。。
二、权益市场
1．申万宏源：时间已是牛市朋侪
申万宏源证券傅静涛指出，，，，时间已经是牛市的朋侪，，，，焦点是“26年中基本面周期性改善+增量资金正循环可能启动”的牛市条件逐步具备。。。。。市场休整幅度有限，，，，岁末年头行情展望的下限是“复制”已往一段时间的市场特征：少数景气偏向做动量+26年拐点偏向高切低+轮涨补涨普遍轮动。。。。。维持25Q4好于25Q3，，，，2026年会更好的判断。。。。。
2．光大证券：市场仍然有望继续上行
光大证券张宇生称，，，，市场仍然有望继续上行，，，，现在来看，，，，支持股票市场上涨的逻辑并没有爆发转变，，，，市场估值现在也较为合理，，，，并未泛起显着透支。。。。。设置偏向上，，，，短期关注补涨偏向，，，，重点关注机械装备、电力装备，，，，二级行业中，，，，重点关注工程机械、化学纤维、自动化装备、商用车。。。。。中恒久则关注三条主线：科技自主、内需消耗与盈利个股。。。。。
3．银河证券：房价难与股市形成共振
银河证券章俊称，，，，本轮权益市场有望泛起康健的“慢牛”，，，，这也意味着股市较难形成泡沫并促发钱币政策转向，，，，逆周期政策仍意在托底而非强刺激，，，，长债收益率上行空间有限。。。。。房地产下行周期可能还没有竣事，，，，房价在本轮较难与股市形成共振。。。。。
三、行业研究
1．国投瑞银基金：军 工现代化是长
国投瑞银基金李轩体现，，，，9.3阅兵事务节点可能引发短期市场情绪高涨或低潮，，，，但真正的工业趋势可能并不会因此改变。。。。。军工行业的恒久逻辑由国防现代化目的、自主可控需求及全球清静名堂重构配合驱动。。。。。军贸出海已成为中国高端装备“手艺话语权”的试金石，，，，而新域、新质作战实力的工业化，，，，更将翻开新的市场空间。。。。。
2．华泰柏瑞基金：“人工智能+”是时代投资偏向
华泰柏瑞基金称，，，，时代的脉络会演绎成市场主线，，，，近年来政策推动下人工智能领域的一连生长，，，，不但让相关板块迎来了业绩增添+估值提升的戴维斯双击，，，，也让越来越多投资者意识到“人工智能+”不再是离我们较为遥远的看法，，，，而是切实的、值得关注的未来趋势和投资偏向。。。。。
华泰证券龚源月以为，，，，白酒板块估值和情绪均处于低位，，，，目今基本面整体企稳，，，，行业中秋旺季将至；；；；；；同时政府对提振内需关注度一连提升，，，，促消耗政策一连落地，，，，为板块起到托底作用。。。。。展望来看，，，，此轮调解中头部酒企均以恒久康健生长为主，，，，基本面筑底企稳，，，，叠加促销费政策托底，，，，行业正逐步进入良性修复阶段，，，，建议底部结构强基本面龙头。。。。。
四、宏观与固收
长江证券固收团队以为，，，，已往一周，，，，“股债跷跷板”效应一连压制债市情绪，，，，信用债收益率普遍上行，，，，尤其中恒久期品种调解显著。。。。。然而，，，，理财欠债端暂未泛起大规模赎回负反响！！。。，，，叠加收益率已迫近年内高位，，，，信用债的绝对价值正逐步凸显。。。。。未来一周需亲近跟踪股市动向及资金面转变，，，，建议在欠债端稳固的条件下逐步提升久期。。。。。
3．博时基金：债券利率下行逻辑未改
博时基金吕瑞君称，，，，股票市场走强对债券市场的影响更多是暂时性的，，，，思量到我国经济下行压力仍在，，，，财务发力空间不大，，，，或更多依赖钱币政策进一步发力，，，，债券利率下行逻辑未改，，，，收益率曲线可能险要化下行，，，，生意型资金在利率回调后可能重新买入债券。。。。。别的，，，，在信贷投放发力下，，，，商业银行或仍有较大动力继续增配债券，，，，利率可能走低。。。。。
五、资产设置
中金公司张峻栋等体现，，，，2026年3月最先，，，，从理事会到地区主席大都预计为特朗普认可者，，，，即“坚定的鸽派”。。。。。鲍威尔任期将在2026年5月竣事，，，，届时FOMC可能已经倾向特朗普。。。。。将为美联储开启钱币量价宽松政策扫清蹊径，，，，利空美元，，，，利好黄金，，，，美债短端牛陡、中长端熊陡直至美联储重启扩表压制长端利率。。。。。美元指数趋势下行，，，，美元流动性宽 ？？？？赡苁沟萌蚬墒蟹浩稹岸嗟阕呕ā钡氖笔疲，，，其中更利好新兴市场股市。。。。。
责任编辑：凌辰