泉源：国际金融报

　　京东放纵进军外卖营业带来的阵痛已现。。

　　8月14日盘后，，，，，京东集团宣布了2025年二季度财报，，，，，营收3567亿元，，，，，同比增添22.4%，，，，，刷新近三年收入增速新纪录。。

　　与2024年同期相比，，，，，各项收入均获得了凌驾两位数的同比增添：商品收入增添20.7%，，，，，其中带电商品收入增添23.4%，，，，，日用百货商品收入增添16.4%；；效劳收入增添29.1%，，，，，其中平台及广告效劳收入增添21.7%，，，，，物流及其他效劳收入增添34.3%。。

　　然而，，，，，二季度归属于股东的净利润为62亿元，，，，，2024年同期为126亿元，，，，，同比暴跌51%；；归属于股东的净利润率为1.7%，，，，，2024年同期为4.3%。。非美国通用会计准则下净利润为74亿元，，，，，2024年同期为145亿元，，，，，净利润率也从5.0%下滑至2.1%。。

　　这一季度，，，，，京东整体运营亏损9亿元，，，，，2024年同期谋划利润为105亿元，，，，，运营利润率也从去年同期的3.6%转为负0.2%。。非美国通用会计准则下谋划利润从去年同期的116亿元跌至9亿元，，，，，谋划利润率也从4.0%跌至0.3%。。

　　关于这些指标的镌汰，，，，，京东在财报中诠释：主要是对新营业的战略投入增添导致。。京东从今年2月正式高调入局外卖行业，，，，，并在4月11日正式上线了百亿津贴，，，，，外卖新营业在二季度进入大规模投入期，，，，，随着最新季报出炉，，，，，新营业的体现也备受外界关注。。

　　从京东官方的态度来看，，，，，外卖等新营业康健生长，，，，，收入同比大幅增添199%，，，，，乐成告竣初期战略目的。。京东外卖二季过活订单量达2500万单，，，，，天下已有350个都会的超150万家品质餐饮门店入驻，，，，，已有近200个餐饮品牌销量破百万，，，，，与超15万名全职骑手直签劳动条约并缴纳五险一金。。另外，，，，，定位“品质餐饮合营制作平台”的七鲜小厨首店上线一周日均订单超1000单，，，，，复购率高于行业220%，，，，，阻止7月尾已收到超6.6万份报名，，，，，妄想3年开出1万家。。

　　外卖日均订单2500万背后，，，，，新营业板块是拖累京东集团整体利润的主要缘故原由。。二季度，，，，，新营业营收从去年同期的约46亿元暴涨至近139亿元，，，，，然而，，，，，该板块的营业本钱和谋划用度也大幅拉升，，，，，谋划亏损从去年同期的7亿元急剧扩大至148亿元，，，，，运营利润率为-107%。。

　　财报显示，，，，，京东集团二季度的履约、营销、研发、一样平常及行政开支均同比增添，，，，，其中营销开支从去年同期的119亿元大幅增添127.6%至270亿元，，，，，营销用度率也从去年同期的4.1%升至7.6%，，，，，对此京东在财报中称，，，，，“该增添主要是用于新营业妄想的促销支出增添”。。

　　激增的投入也使得京东的现金流受到影响，，，，，二季度京东的自由现金流为220亿元，，，，，去年同期为496亿元，，，，，同比“腰斩”；；而阻止2025年6月30日止12个月，，，，，京东自由现金流101亿元，，，，，去年同期为556亿元。。

　　值得一提的是，，，，，京东下场刺激了悄然已久的外卖市场后，，，，，进入三季度，，，，，在外卖大战的主战场上竞争的主力军变为了阿 里和美团。。

　　在京东披露最新业绩之前，，，，，一篇京东集团SEC副主席、京东集团CEO许冉接受《中国企业家》独家专访的文章宣布，，，，，许冉体现，，，，，7月以来的外卖市场保存泡沫，，，，，“恶性津贴”既没有模式立异，，，，，也不爆发增量价值，，，，，还对商家爆发了很是大的困扰，，，，，对行业也是一个扰乱价钱系统的行动，，，，，以是最终会是一个多输时势。。

责任编辑：杨红卜