泉源：中粮期货研究中心

　　一、商品猪销售情形

　　17家样本集团企业月度生猪销售量（含仔猪、种猪）

　　注：部分企业数据接纳平滑处置惩罚

　　数据泉源：Wind，
，，，涌益咨询，
，，，中粮期货研究院整理

　　15家样本集团企业月度销售总收入（含仔猪、种猪）

　　注：部分企业数据接纳平滑处置惩罚

　　数据泉源：Wind，
，，，涌益咨询，
，，，中粮期货研究院整理

　　7月样本集团企业生猪出栏较6月份有所缩量。。一方面，
，，，7月份出栏仔猪是1月的新生仔猪，
，，，从历史来看7月份的出栏量较6月出栏普遍下滑，
，，，前期集团企业出栏妄想在7月也普遍调降。。另一方面，
，，，7月初现货价钱冲高后抑制需求，
，，，市场消化速率相对偏慢。。体重方面，
，，，7月集团企业出栏均重继续下滑，
，，，降幅1.28kg。。在市场整体反内卷的配景下，
，，，集团企业响应建议，
，，，进一程序降肥猪出栏体重。。别的，
，，，7月头部企业自宰占比进一步提升，
，，，抵达了45%以上，
，，，关于平抑毛猪跌幅也起到了一定的作用。。后市来看，
，，，8月集团企业出栏量较7月调增，
，，，一方面是7月妄想完成欠好，
，，，另一方面也说明后市供应仍然保存。。8月体重也处于调降状态，
，，，因此现货市场体感整体误差，
，，，但在现在的价钱水平下，
，，，现货价钱进一步下行的空间较量有限，
，，，在体重压力逐步缓解的状态下，
，，，后市保存价钱回暖的空间，
，，，但在集团企业4季度出栏增量预期和散户栏舍的猪仍待消化的配景下，
，，，猪价回暖暂时也看不到大的空间。。后面重点关注几个问题：政策面会不会有新的指导意见出来，
，，，另一方面是市场关于已有政策执行情形，
，，，以及猪病是否有超预期的倾向。。

　　二、仔猪 销售情形

　　2025年7月，
，，，样本上市公司仔猪销售合计179.21万头，
，，，环比下降7.80%；；
；；；；凭证涌益咨询统计，
，，，7月7kg仔猪月均价436元/头，
，，，环比下降4.18%；；
；；；；预估样本企业仔猪销售收入7.81亿元，
，，，环比下降11.65%。。

　　7家样本集团企业仔猪月度总销量与预估仔猪总销售收入

　　注：部分企业数据接纳平滑处置惩罚

　　数据泉源：涌益咨询，
，，，中粮期货研究院整理

　　7月仔猪价钱继续下滑，
，，，仔猪需求下滑幅度大于仔猪价钱的幅度，
，，，但今年的集团企业仔猪需求整体仍然不错，
，，，大致是去年同期的2倍以上。。关于仔猪价钱的预期，
，，，我们在前期也提及了仔猪价钱的下行压力，
，，，这个问题相对明确，
，，，未来仔猪补栏的时间点会错过春节前需求旺季的时间窗口，
，，，从季节性的履向来看通常仔猪价钱的拐点在10月份左右，
，，，现在阶段的仔猪价钱进一步延续弱势的概率偏大。。未来仔猪价钱的关注点在于，
，，，仔猪价钱反应了市场预期，
，，，是一个相对领先的指标。。在现在调控产能的情形下，
，，，未来关注的视角应当逐渐从商品猪转向母猪，
，，，而仔猪的价钱一定水平可以反应关于母猪存栏转变的预期，
，，，关注市场是否会以仔猪价钱和母猪存栏转变的综合考量作为远月合约预期转暖的先行指标。。

　　作者简介

　　关壹麟

　　中粮期货研究院 农产品高级研究员

　　生意咨询资格证号：Z0018177

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责任编辑：李铁民