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【市场聚焦】白糖：基本面主导价钱走势

泉源：红网

2025-08-19 10:10:39

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泉源：中粮期货研究中心

摘要

图1 内外盘走势图（元/吨）（美分/磅）

一、海内市。。。翰 销优异但

2024/25榨季，，，，，，我国食糖生产已竣事，，，，，，天下累计产量达1116.21万吨，，，，，，同比增添119.89万吨。。。其中广西主产区累计产量达646.5万吨，，，，，，同比增添119.47万吨。。。阻止8月1日，，，，，，广西累计销糖549.61万吨，，，，，，销糖率85.01%，，，，，，新增工业库存仅为96.89万吨。。。国产糖库存较低，，，，，，糖厂挺价意愿较强，，，，，，支持郑糖盘面价钱。。。

然而，，，，，，随着榨季进入尾声，，，，，，市场关注点逐渐转向入口糖的增补情形。。。现在，，，，，，入口糖到港节奏加速，，，，，，海关数据显示，，，，，，我国7月食糖入口量为74万吨，，，，，，同比激增76.2%，，，，，，抵达74万吨。。。未来几个月，，，，，，入口压力将进一步展现，，，，，，抑制糖价上涨空间。。。只管利润窗口翻开，，，，，，但大部分炼厂已完成点价，，，，，，入口糖源本钱已锁定，，，，，，因此盘面价钱将围绕入口本钱窄幅波动。。。加工糖厂开机率提升，，，，，，报价泛起松动，，，，，，未来基差可能进一步走弱。。。

糖浆（HS编码1701项下）入口同比镌汰，，，，，，但风韵糖浆（HS编码2106项下）入口量大幅增添，，，，，，含糖替换品入口维持高位的趋势未改。。。若替换品入口一连放量，，，，，，将进一步压制海内糖价。。。

二、国际市。。。喊臀鞲卟怪圃羌矍

巴西中南部地区压榨进入岑岭期，，，，，，阻止2024年7月下半月，，，，，，甘蔗累计压榨量为30623.7万吨，，，，，，巴西新榨季进入压榨岑岭期。。。统计期双周压榨量共计5021.7万吨，，，，，，糖产量为361.4万吨。。。本榨季巴西累计产糖1926.8万吨。。。这一数据虽切合市场预期，，，，，，但仍被解读为偏空信号，，，，，，因54.1%的高糖醇比意味着巴西本榨季糖产量将维持高位。。。但巴西CTC6月单产数据仅为79.6吨/公顷，，，，，，并且未来降水可能影响甘蔗含糖量，，，，，，为巴西总产量增添一定的不确定性。。。现在，，，，，，原糖价钱在16-17美分/磅区间震荡，，，，，，乙醇折糖价形成底部结实支持。。。

看法上，，，，，，关于原糖来说，，，，，，原糖盘面反弹触及17美分后，，，，，，因套保压力而受到压制。。。短期内，，，，，，巴西UNICA7月下半月数据偏中性，，，，，，但糖醇抵达新高度，，，，，，给予纽糖一定的压力。。。纽糖在乙醇本钱价处于强支持的状态，，，，，，但上方有巴西糖厂套保压制，，，，，，并且新榨季北半球增产预期较强，，，，，，整体以震荡筑底看待。。。

海内方面，，，，，，上周原糖反弹发动郑糖，，，，，，部分旺季备货提前启动，，，，，，成交回暖。。。短期内，，，，，，产销历程优异，，，，，，国产糖工业库存较低，，，，，，支持现货价钱。。。但由于三季度海内入口糖将逐步到港，，，，，，炼厂增添开机报价泛起松动，，，，，，未来基差有走弱的预期，，，，，，限制盘面反弹空间，，，，，，需期待09合约交割释放压力。。。

作者简介

周航

中粮期货研究院 软商品研究员

生意咨询资格证号：Z0018830

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4． 在执律例模内，，，，，，公司或关联机构可能会就涉及的品种举行生意，，，，，，或可能为其他公司生意提供效劳。。。

责任编辑：李铁民

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