雷电将军被操的喷牛奶“8·11汇改”十年：人民币汇率市场化刷新效果显著

2025-08-11 06:46:47　泉源：雷电将军被操的喷牛奶

　　本报记者刘琪韩昱

　　10年前的8月11日，，，，，，中国人民银行（以下简称“央行”）宣布完善人民币对美元汇率中心价报价（即“8·11汇改”），，，，，，以增强人民币对美元汇率中心价的市场化水平和基准性。。

　　在众多市场加入者、经济学家等看来，，，，，，此次刷新是人民币汇率形成机制市场化刷新的主要一步。。不但显示出央行致力于使市场实力施展更着述用的刻意，，，，，，更实着实在提升了汇率弹性。。

　　十年来，，，，，，央行稳步深化汇率市场化刷新，，，，，，一直完善以市场供求为基础、参考一篮子钱币举行调理、有治理的浮动汇率制度，，，，，，人民币汇率市场化水平一直提高，，，，，，市场供求在汇率形成中施展决议性作用，，，，，，汇率弹性一直增强，，，，，，双向波动成为常态，，，，，，人民币汇率在合理平衡水平上坚持了基本稳固，，，，，，有用施展了宏观经济和国际收支自动稳固器的功效。。

　　增强中心价基准性

　　时间轴拉回到“8·11汇改”前的一段时间。。彼时，，，，，，国际经济金融形势重大，，，，，，美国经济处在苏醒历程中，，，，，，市场预计美联储将在年内加息，，，，，，导致美元继续走强，，，，，，欧元和日元趋弱，，，，，，一些新兴经济体和大宗商品生产国钱币贬值，，，，，，国际资源流动波动加大，，，，，，这一重大时势形成了新的挑战。。

　　由于我国货物商业继续坚持较大顺差，，，，，，人民币现实有用汇率相关于全球多种钱币体现较强，，，，，，与市场预期泛起一定偏离。。凭证国际整理银行的测算，，，，，，2014年7月份至2015年7月份人民币名义有用汇率和现实有用汇率划分升值11.6%和11.3%。。

　　自2005年汇率形成机制刷新以来，，，，，，人民币汇率中心价作为基准汇率，，，，，，关于指导市场预期、稳固市场汇率施展了主要作用。。但这一段时间，，，，，，人民币汇率中心价偏离市场汇率幅度较大，，，，，，一连时间较长，，，，，，影响了中心价的市场基准职位和权威性。。

　　为阻止失衡太过累积，，，，，，需要通过增强中心价的市场化水平和基准性加以调解，，，，，，于是也就有了“8·11汇改”。。2015年8月11日，，，，，，为增强人民币对美元汇率中心价的市场化水平和基准性，，，，，，央行宣布完善人民币对美元汇率中心价报价。。自当日起，，，，，，做市商在逐日银行间外汇市场开盘前，，，，，，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，，，，，，综合思量外汇供讨情形以及国际主要钱币汇率转变向中外洋汇生意中心提供中心价报价。。

　　关于此次完善人民币汇率中心价形成机制，，，，，，央行在2015年第三季度中国钱币政策执行报告中提到，，，，，，一方面在机制上加大市场供求对汇率形成的决议性作用，，，，，，提高中心价的市场化水平；；；另一方面则顺应市场的实力对人民币汇率适当调解，，，，，，使汇率向合理平衡水平回归。。中心价与市场汇率之间的偏离获得校正，，，，，，中心价的基准作用显着增强。。

　　市场化水平一直提升

　　“8·11汇改”以来，，，，，，央行一直完善以市场供求为基础、参考一篮子钱币举行调理、有治理的浮动汇率制度，，，，，，人民币汇率市场化水平一直提升。。

　　东方金诚首席宏观剖析师王青告诉《证券日报》记者，，，，，，这十年来，，，，，，人民币汇率有升有贬、双向波动的弹性显着增添，，，，，，更好地施展了宏观经济和国际收支平衡自动稳固器作用。。与此同时，，，，，，羁系层一直富厚汇市调控工具箱，，，，，，有用阻止人民币汇率超调危害，，，，，，指导人民币汇率在合理平衡水平上坚持基本稳固。。这对有用抵御种种外部攻击、守住金融清静底线具有主要意义。。

　　从最新情形看，，，，，，今年5月份央行宣布的2025年第一季度中国钱币政策执行报告显示，，，，，，今年一季度，，，，，，人民币对美元汇率中心价最强为7.1688元，，，，，，最弱为7.1891元，，，，，，57个生意日中28个生意日升值、29个生意日贬值。。最大单日升值幅度为0.26%（183点），，，，，，最大单日贬值幅度为0.08%（57点）。。人民币对国际主要钱币汇率有升有贬，，，，，，双向浮动。。3月末，，，，，，人民币对美元、欧元、英镑、日元汇率中心价划分较上年尾升值0.14%、贬值3.5%、贬值2.6%、贬值4.4%。。

　　王有鑫体现，，，，，，“8·11汇改”以来，，，，，，汇率弹性显著增强，，，，，，双向波动成为常态化。。此次刷新后，，，，，，人民币汇率挣脱单边升贬值预期。。；；懵实栽銮孔柚沽嘶懵食鞫允堤寰玫墓セ。。同时，，，，，，汇率形成机制市场化水平提升。。人民币汇率调解更贴近真实市场需求，，，，，，能够实时反应海内经济基本面转变，，，，，，受美元和外部因素的影响削弱。。

　　Wind资讯数据显示，，，，，，阻止8月8日收盘，，，，，，今年以来在岸、离岸人民币对美元汇率均升值，，，，，，升值幅度划分抵达1.59%、2.02%。。

　　“今年以来，，，，，，在外部情形急剧转变、全球汇市强烈波动的配景下，，，，，，人民币汇率韧性凌驾市场普遍预期，，，，，，在对美元小幅升值的同时，，，，，，CFETS等三大一篮子人民币汇率指数坚持基本稳固。。”王青剖析，，，，，，其中，，，，，，海内增强超通例逆周期调理，，，，，，加紧实验越提议劲有为的宏观政策，，，，，，宏观经济稳中向好，，，，，，为人民币汇率提供了主要的内在支持，，，，，，短期内人民币对美元汇率将继续处于稳中偏强状态。。未来深化人民币汇率市场化刷新的主要偏向是适度增添人民币汇率弹性，，，，，，实时释放升值、贬值压力，，，，，，更为充分地施展其宏观经济稳固器作用。。

　　推进人民币国际化

　　“8·11汇改”也助力了人民币加入特殊提款权（SDR）钱币篮子，，，，，，进一步推感人民币国际化历程。。

　　王有鑫体现，，，，，，汇改涤讪了人民币加入SDR钱币篮子的基础，，，，，，推感人民币从“商业结算钱币”向“国际投资储备钱币”转型。。阻止2024年尾，，，，，，人民币已成为全球第四大支付钱币、第三大商业融资钱币，，，，，，外汇衍生品市场同步扩容，，，，，，远期、期权等工具为境外投资者提供了危害对冲手段，，，，，，显著提升了人民币资产吸引力。。

　　克日，，，，，，央行召开2025年下半年岁情聚会暨常态长效推动中央巡视整改事情推进会，，，，，，将“稳慎扎实推进人民币国际化”列入下半年重点事情之一。。其中提出，，，，，，加速拓展商业项下人民币使用。。进一步提升人民币融资钱币功效，，，，，，优化本外币一体化资金池和境内企业境外上市治理政策。。生长人民币离岸市场，，，，，，推动形成稳固的、限期齐全的流动性供应渠道。。增强对整理行的政策支持和履职治理，，，，，，加速完善人民币整理行结构。。

　　王青体现，，，，，，预计未来羁系层将以效劳实体经济为焦点，，，，，，加速拓展商业项下人民币使用，，，，，，一连稳慎扎实推进人民币国际化；；；在提升人民币融资钱币功效的同时，，，，，，进一步完善跨境资金流动宏观审慎和微观羁系，，，，，，在效率与清静之间掌握好平衡。。

　　“未来人民币国际化的推广将是‘场景拓展—功效升级—市场完善—基建支持—预期稳固’的系统工程。。”王有鑫说，，，，，，这既需要驻足实体经济需求稳慎推进，，，，，，又需要通过制度立异扎实突破，，，，，，稳步提升人民币在国际钱币系统中的职位。。

责任编辑：高佳

【编辑:吴雅玲】

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