卡卡湾厅

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　　汇通财经APP讯——周三（8月20日）新西兰联储准期降息25个基点，，，，，将官方现金利率（OCR）降至3%，，，，，纽元兑美元短线下跌逾60点，，，，，创逾4个月新低至0.5824，，，，，跌幅约1.17%，，，，，或将录得逾四个月最大单日跌幅，，，，，因新西兰联储称，，，，，新西兰第二季经济苏醒陷入障碍，，，，，有进一步宽松的空间。。。

　　以下为新西兰联储钱币政策声明全文和聚会纪要。。；；；；Ｇ艺策声明媒体宣布和钱币政策委员会（MPC）的聚会纪录，，，，，总结了委员会的讨论，，，，，导致了这一决议。。。

　　8月钱币政策声明

　　目今年度消耗者价钱指数（CPI）通胀率处于钱币政策委员会1%至3%的目的区间顶部周围。。。然而，，，，，由于经济中保存闲置产能和海内通胀压力下降，，，，，预计总体通胀率将在2026年中期回落到目的区间中点2%左右。。。

　　新西兰的经济苏醒在今年第二季度障碍。。。家庭和企业的支出受到全球经济政策不确定性、就业下降、部分必需品价钱上涨以及房价下跌的限制。。。

　　经济远景保存上行和下行危害。。。家庭和企业的审慎行为可能进一步抑制经济增添。。。另一方面，，，，，随着利率下调的周全效应逐渐传导至经济，，，，，经济苏醒可能会加速。。。

　　钱币政策委员会今日投票决议将官方现金利率（OCR）下调25个基点至3%。。。新西兰经济苏醒速率的进一步数据将影响OCR的未来路径。。。若是中期通胀压力如预期继续缓解，，，，，OCR有进一步下调的空间。。。

　　聚会总结纪录

　　年度消耗者价钱指数通胀率仍处于钱币政策委员会1%至3%的目的区间内。。。近期食物价钱和行政价钱的上涨导致了短期通胀压力。。。然而，，，，，海内经济活动低迷，，，，，经济中仍保存大宗闲置生产能力。。。预计总体通胀率将在2026年中期回落到目的区间中点2%左右。。。若是中期通胀压力如预期继续缓解，，，，，OCR有进一步下调的空间。。。

　　年度CPI通胀率坚持在目的区间内

　　2025年6月季度，，，，，年度消耗者价钱指数（CPI）通胀率上升至2.7%。。。预计在2025年9月季度，，，，，总体通胀率将抵达3.0%，，，，，反应了行政价钱、食物价钱以及其他可商业商品和效劳价钱的大幅上涨。。。

　　中期通胀预期视察显示仍靠近2%，，，，，与目的区间中点一致。。。非商业品通胀总体上继续下降。。。焦点通胀指标已下降并处于目的区间内。。。预计随着可商业品通胀压力的消退和大宗闲置产能一连镌汰海内价钱压力，，，，，总体通胀率将在未来一年内趋向目的区间中点。。。

　　短期通胀预期有所上升，，，，，尤其是家庭通胀预期。。。在多个蓬勃经济体中，，，，，家庭通胀预期上升，，，，，可能受到全球因素（如商业限制增添）以及食物和能源等部分价钱大幅上涨的影响。。。

　　关税和经济政策不确定性正在抑制全球经济远景

　　迄今的证据批注，，，，，全球经济对商业限制和政策不确定性的反应基本切合预期。。。2025年第二季度，，，，，部分商业同伴（尤其是中国）的增添高于预期，，，，，但预计未来几个季度将放缓。。。部分蓬勃经济体的总体通胀率略有上升，，，，，但在卡卡湾厅大大都亚洲商业同伴中正在下降。。。

　　关税正在改变全球商业模式，，，，，但迄今对全球商业总量的影响有限。。。现在没有证据显示全球供应链泛起重大中止，，，，，或对新西兰收支口价钱爆发实质性影响。。。委员会指出，，，，，预计全球商业限制的增添将镌汰新西兰经济的通胀压力。。。

　　新西兰对美国的出口有用关税率高于5月声明时的预期。。。部分企业和行业可能因此面临更具挑战性的出口条件。。。新西兰的中期影响将取决于全球需求怎样应对商业限制和经济政策不确定性的增添。。。

　　新西兰经济增添预计将逐步恢复

　　高频指标显示，，，，，2025年第二季度新西兰经济缩短，，，，，体现弱于5月声明时的预期。。。预计9月季度经济增添将恢复，，，，，与7月部分经济指标的回升一致。。。委员会经济评估的一个要害判断是新西兰经济中闲置产能可能一连的水平。。。

　　委员会讨论了家庭财产和可支配收入的限制。。。就业和事情时间下降，，，，，已往一年人为通胀急剧放缓。。。自2022年头以来，，，，，家庭储备镌汰降低了储备缓冲。。。同时，，，，，食物、燃气、电力和地方税率等必需支出项目的通胀远高于总体通胀率。。。这些因素可能导致海内支出苏醒比预期更慢。。。

　　房价已下降至储备银行可一连房价预计规模内的水平。。。住房是家庭财产的主要组成部分，，，，，影响家庭支出。。。房地产市场的一连疲软正在导致住宅建设和家庭消耗低迷。。。

　　委员会讨论了财务远景。。。政府支出占经济的比例下降预计将在中期镌汰通胀压力。。。这与2025年预算经济和财务更新中的经济和财务展望一致。。。

　　委员会认可经济活动保存地区和行业差别。。。房价增添在差别地区差别较大。。。高商品出口价钱支持了农业部分的活动，，，，，导致 农村地区支出较强。。。然而，，，，，迄今为止，，，，，许多农业企业使用较高的出口收入送还债务，，，，，限制了向消耗和投资的传导。。。

　　新西兰经济中保存大宗闲置产能

　　一系列普遍的指标批注，，，，，新西兰经济中仍保存大宗闲置产能。。。失业率上升，，，，，劳动力使用缺乏的指标增添，，，，，企业报告寻找劳动力相对容易。。。企业还报告了低水平的产能使用率。。。委员会指出，，，，，只管信贷普遍可用，，，，，但商业贷款增添缓慢。。。

　　委员会讨论了新西兰经济生产能力的缓慢增添。。。潜在产出增添放缓，，，，，反应了投资低迷、生产率增添低以及净移民导致的历史低生齿增添。。。委员会指出，，，，，适当的钱币政策设置将支持可一连的恒久投资和增添。。。

　　钱币政策继续通过金融系统传导

　　委员会指出，，，，，自5月声明以来，，，，，批发利率下降，，，，，导致典质贷款和按期存款利率降低，，，，，尤其是在短期内。。。现有典质贷款的平均利率预计在未来一年将继续下降，，，，，由于约一半的现有典质贷款将在未来六个月内重新牢靠到较低利率。。。这将降低家庭的债务送还本钱，，，，，由于之前的OCR下调继续通过金融系统传导。。。

　　金融系统坚持稳固

　　委员会听取了有关金融系统稳固性的简报。。。需求低迷和盈利能力低下导致部分企业泛起财务压力。。。家庭和企业的不良贷款有所增添，，，，，但与之前的周期高点相比仍较低。。。增添的拨备和强盛的资源缓冲意味着银行已做好准备吸收任何损失。。。委员会指出，，，，，支持经济增添的钱币政策设置也将有助于金融稳固。。。

　　经济远景保存上行和下行危害

　　委员会预计总体通胀率在展望期内将坚持在目的区间内。。。然而，，，，，预计9月季度通胀率将升至3.0%，，，，，保存凌驾目的区间的实质可能性。。；；；；Ｇ艺策在这一时期内难以爆发显著影响。。。然而，，，，，若是通胀一连高于预期，，，，，可能会影响中期通胀预期以及人为和价钱设定行为。。。

　　委员会指出，，，，，地方税率和部分能源收费等行政价钱的上涨导致非商业品通胀高于预期。。。一些成员强调，，，，，这些价钱代表企业本钱上升，，，，，可能在短期内溢出到普遍的非商业品通胀。。。其他成员强调闲置产能和需求疲软将限制企业将本钱压力转嫁给消耗者的能力。。。

　　一些成员还指出，，，，，住宅建设、房价和零售活动等对利率敏感的行业尚未显著恢复，，，，，只管钱币政策已有所宽松。。。在季度基础上，，，，，扫除中央和地方政府收费的非商业品通胀与目的中点或以下一致。。。一些成员以为，，，，，这可能代表中期通胀的下行危害。。。其他成员强调，，，，，之前的OCR下调继续通过金融系统传导，，，，，其对活动和通胀的周全影响需要时间。。。预计今年剩余时间，，，，，利率敏感行业的增添将恢复。。。

　　委员会讨论了全球商业限制相关的不确定性在多洪流平上可能限制中期海内需求和通胀压力。。。2025年第二季度，，，，，消耗和投资需求似乎有所削弱，，，，，部分缘故原由是商业政策不确定性加剧。。。不确定性对海内活动的影响预计将在今年剩余时间一连。。。一些成员强调，，，，，自5月以来，，，，，某些不确定性指标已显著改善，，，，，并指出海内经济可能随着不确定性的消退而更快恢复。。。其他成员强调，，，，，中国和部分新兴亚洲地区的供应过剩？？
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　　一些成员还强调，，，，，新西兰家庭和企业的预防性行为可能导致消耗和投资远景弱于预期，，，，，特殊是在家庭财产和可支配收入增添缓慢以及企业盈利能力低下的配景下。。。在这种情形下，，，，，对未来需求不确定性的企业不肯投资，，，，，这反过来降低潜在增添，，，，，并可能进一步延伸对未来收入和财产的不确定性。。。气馁情绪以及全球关税攻击的初始负面效应可能削弱了自去年8月以来OCR下调的效果。。。

　　委员会指出，，，，，钱币政策影响恒久增添预期的能力有限。。。一些成员强调，，，，，短期钱币政策支持与增进立异和投资以支持生产率增添的羁系和政策设置结适时最为有用。。。

　　委员会投票决议将OCR降至3%

　　OCR的预计路径反应了委员会对确保通胀稳固在目的中点周围所需的路径的中心预期。。。委员会讨论了远景的上行和下行危害，，，，，反应了OCR未来路径的不确定性。。。一些成员以为危害相关于预计路径偏向上行，，，，，而其他成员以为危害偏向下行。。。

　　委员会讨论了三种政策选项：将OCR维持在3.25%稳固；；；；；将OCR下调25个基点至3%；；；；；或下调50个基点至2.75%。。。

　　维持OCR在3.25%稳固的理由集中在增添的起劲影响上。。。全球经济活动（美国以外）迄今在面临新的商业壁垒时体现出韧性，，，，，全球政策不确定性已从4月和5月的峰值下降。。。近期钱币宽松的周全效应尚未完全传导至经济。。。只管6月季度的高频指标显示经济活动疲软，，，，，但7月的可用指标显示有所改善。。。随着通胀靠近目的区间顶部，，，，，短期通胀预期上升，，，，，暂停以视察新数据可能是审慎的。。。一位成员对此看法给予了较多权重。。。

　　将OCR下调50个基点至2.75%的理由强调通胀压力下降和大宗闲置产能。。。一些成员较重视全球政策不确定性对海内消耗和投资的负面效果可能是自我强化的，，，，，因此更长期。。。更洪流平地下调OCR可能突破这种动态，，，，，爆发支持消耗和投资的更清晰信号，，，，，而逐步下调OCR可能无法提供相同的起劲信号效应。。。这些成员还强调，，，，，劳动力市场疲软和过剩产能限制了经济若比预期更快恢复时的通胀上行危害。。。

　　将OCR下调25个基点至3%的理由是围绕中心展望的上行和下行危害概略平衡。。。金融条件继续对已往OCR下调作出反应，，，，，并受到未来OCR路径预期的指导，，，，，这提供了足够的信号效应。。。若是中期通胀压力如委员会中心展望继续缓解，，，，，委员会预计将进一步下调OCR。。。在本次聚会上将OCR下调25个基点，，，，，为凭证新信息逐程序整这一看法提供了时机。。。

　　8月20日（星期三），，，，，委员会对下调OCR 25个基点或50个基点的选项举行了投票。。。以4票对2票的大都，，，，，委员会赞成将OCR下调25个基点至3%。。。

　　（纽元兑美元日线图，，，，，泉源：易汇通）北京时间10：37，，，，，纽元兑美元现报0.5829/30。。。

责任编辑：郭建