战略师Mark Cabana和Katie Craig预计美联储将调解其投资组合，，，，，以更好地匹配资产和欠债，，，，，此举将提防利率危害和负资产，，，，，同时缩短欠债久期。。。这最终也将为财 政部带来一笔急需的收益。。。自上个月提高债务上限以来，，，，，财务部已刊行大宗短期债券，，，，，以填补一直扩大的赤字并增补现金余额。。。

　　“若是你研究一下美联储的部分资产欠债表，，，，，假设典质贷款再投资于国库券，，，，，资产欠债表转入国库券，，，，，同时美联储将到期的国债转为国库券，，，，，那么这个数字约莫是1万亿美元，，，，，”美国银行美国利率战略主管Cabana在另外的采访中体现，，，，，“财务部刊行1万亿美元的国库券，，，，，又恰恰都被美联储购置，，，，，这有点难以想象。。。这是曲线最前端面临的一个新的需求泉源。。。”

　　美国银行战略师在周五的一份报告中写道，，，，，美联储可能将其近50%的资产转为国库券，，，，，以匹配其短期欠债 —— 主要是准备金和逆回购协议，，，，，并吸收财务部现金余额的转变。。。他们预计假设财务部在2026年10月之前维持票据拍卖的规模稳固，，，，，那么2026财年国库券供应量为8，，，，，250亿美元，，，，，2027财年为1.067万亿美元。。。

　　假设美联储接纳此举，，，，，则将确保短期政府债务面临一连强劲的需求，，，，，缓解外界对财务部大宗发债可能会耗尽市场流动性的担心。。。

　　战略师们体现，，，，，只管美联储仍在举行量化缩短，，，，，但政策制订者最近的言论批注，，，，，有关投资组合的讨论可能会泛起在定于8月20日宣布的联邦果真市场委员会7月聚会纪要中。。。理事Christopher Waller已体现，，，，，美联储接纳这种要领是为了确保“最优结构”。。。美联储一位高级照料迩来的论文也主张接纳这样的政策。。。

责任编辑：王许宁