近期外洋自动、被动资金均流入中国股市

　　——全球资产设置每周聚焦 （20250822-20250829）

　　金倩婧/冯晓宇/林遵东/涂锦文/王胜

　　本期投资提醒：

　　阻止到2025/8/28，，已往一周来看，，外洋自动、被动，，内资和外资均流入中国股市。。。。。外洋资金自动和被动方面，，外洋自动基金已往一周流入2.83亿美元，，而外洋被动基金已往一周流入10.58亿美元；；；
；；内资和外资方面，，内资已往一周流入19.34亿美元，，而外资已往一周流入13.41亿美元。。。。。已往一周，，全球资金大幅流入蓬勃市场股市；；；
；；固收基金方面，，美国流入显着，，本周流入141.2亿美元；；；
；；权益基金方面，，美国和中国股市流入显着，，划分流入99.5和32.7亿美元。。。。。已往一周，，美股资金流入金融、科技和工业品，，流出能源、房地产和消耗行业；；；
；；中股资金流入金融、质料和消耗行业，，流出基建和科技 

　　全球估值性价例如面，，本周A股指数的ERP均有下降。。。。。阻止到2025/8/29，，市盈率分位数角度上看，，西欧股市估值较高，，其中标普500和德国DAX的PE分位数划分位于10年来的92.2%和91.5%。。。。。上证指数、恒生国企以及恒生指数的PE市盈率分位数已经修复到50%以上，，可是绝对估值水平相比西欧仍有差别；；；
；；ERP角度上来看，，巴西圣保罗、沪深300和上证指数的ERP 分位数仍然较高，，从股债性价比的角度来说，，中国股市相比全球仍有较好的设置价值。。。。。阻止到2025/8/29，，标普500的危害调解后收益所处分位数由45%下降至44%，，坚持基本稳固。。。。；；；
；；ι300的危害调解收益分位数从85%下降至75%，，下降显着。。。。。蓬勃市场和新兴市场的危害调解收益历史分位数均有所下行，，划分从59%下降至57%和79%下降至78%。。。。。GSCI商品指数除去农业外，，其余商品类的危害调解收益历史分位数均有所上行。。。。。 

　　全球资产危害警示指标：美股方面，，指数层面，，本周标普500收于6460.26，，位于20日均线上方，，隐含波动率泛起震荡的趋势；；；
；；期权的认沽认购层面，，阻止到8月29日，，标普500认沽认购比例为0.92，，而在8月25日，，标普500的认沽认购比例为1.16。。。。。认沽认购比例的下降说明资金态度乐观，，对冲需求边际下降。。。。。A股方面，，市场上涨显着，，资金态度乐观。。。。；；；
；；ι300因素股近期有所回调，，凌驾5日均线的因素股比例低于50%，，可是凌驾10日、15日和20日均线的因素股比例递增，，且仍有凌驾70%的因素股凌驾20日均线，，沪深300整体的动量趋势仍在；；；
；；期权持仓层面，，沪深300的9月到期看涨期权的持仓量，，在4200点以上的价位持仓增量相比上周均泛起显着镌汰，，期权市场资金情绪泛起审慎情绪，，最先降低高价位的看涨期权仓位。。。。。隐含波动率层面，，相比上周，，本周的沪深300期权的各价位隐含波动率泛起出单边上行结构，，且波动率水平整体更高。。。。。纵然高价位看涨期权的仓位已经最先下降，，可是从目今的波动率定价的角度来说，，本周的沪深300期权的波动率定价越发乐观。。。。。 

　　全球经济数据：美国经济：美国7月制造业PMI边际走弱，，失业率上行至4.2%，，美国焦点PCE同比边际走强，，切合预期，，关税对美国物价影响逐步体现；；；
；；中国经济：7月收支口数据体现韧性，，焦点cpi企稳但PPI依然较弱，，工业增添值增速略低于预期，，房地产投资增速继续边际下滑。。。。。工业企业利润7月同比增添-1.7%，，边际好转。。。。。美联储降息预期：阻止2025/8/30，，9月降息概率86.40%，，相比于上周的84.70%略微上升；；；
；；10月降息到3.75%-4.00%的概率为48.00%，，相比于上周的43.50%有所上升。。。。。下周主要经济指标：美国的7月耐用品订以及8月的PMI。。。。。

　　危害提醒：资产价钱短期波动或无法代表恒久趋势；；；
；；西欧经济深度衰退或超预期；；；
；；特朗普执政时代美国政策偏向泛起重大转变。。。。。

责任编辑：何俊熹