焦点看法

　　行业主要动态：（1）上市银行完成中报披露，
，，，上半年收入利润小幅增添，
，，，其中净息差下降拖累营收增速，
，，，银行资产质量坚持稳固。。。。。（2）存量房贷利率调解靴子落地，
，，，对银行影响有限。。。。。

主要盈利驱动因素跟踪：

　　。。。。1）行业总资产 规模同比增速维持平稳。。。。。商业银行2023年7月份总资产同比增添10.7%，
，，，其中大行、股份行、城商行总资产增速划分为12.9%/6.0%/11.2%。。。。。

　　。。。。2）利率有所降低。。。。。1）上月十年期国债收益率月均值2.60%，
，，，环比下降4bps；；；；；；Shibor3M月均值2.05%，
，，，环比下降7bps；；；；；；2）上月LPR报价下行，
，，，最新LPR一年期报价3.45%，
，，，五年期4.20%。。。。。

　　。。。。3）工业企业偿债能力一连降低。。。。。2023年7月份天下规模以上工业企业利息包管倍数（12个月移动平均）环比小幅回落至832%，
，，，工业企业亏损面略则继续上升。。。。。我们以为银行整体不良天生率仍将处于较高水平。。。。。

投资建议：

　　行业方面，
，，，现在银行基本面虽然没有显着改善但整体上业绩增添仍能坚持平稳，
，，，而估值处于低位，
，，，尤其是履历过房地产危害袒露、存量房贷利率调解以及今年上半年城投危害担心发酵等，
，，，板块潜在利空镌汰，
，，，意味着未来下行空间有限，
，，，若后续经济苏醒有望推动估值修复，
，，，我们将此视为银行板块的“期权价值”，
，，，维持行业“超配”评级。。。。。

　　危害提醒：若宏观经济大幅下行，
，，，可能从净息差、资产质量等多方面影响银行业。。。。。