潮玩巨头的业绩再次惊艳市场。。。。。

　　8月19日，，，泡泡玛特在港交所披露2025年上半年业绩报告。。。。。通告显示，，，今年上半年，，，泡泡玛特实现营业收入138.76亿元（人民币，，，下同），，，同比增添204.4%；；；；；；归母净利润为45.74亿元，，，同比增添396.5%。。。。。

　　值得注重的是，，，泡泡玛特去年实现营收130.4亿元，，，经调解净利润34.0亿元，，，这意味着，，，泡泡玛特今年上半年的营收和净利润均已超去年整年水平。。。。。

　　相关剖析以为，，，IP工业是一个上限很高，，，但企业乐成难度也很大的工业，，，若是泡泡玛特能依附“IP—产品—渠道”飞轮与一连全球化扩张，，，有望在未来三年维持高生长，，，并进一步翻开估值上行空间。。。。。

　　13个IP收入过亿

　　通告显示，，，2025年上半年，，，泡泡玛特实现营业收入138.76亿元，，，同比增添204.4%；；；；；；毛利为97.61亿元，，，同比增添234.4%；；；；；；归母净利润为45.74亿元，，，同比增添396.5%；；；；；；经调解净利润47.1亿元，，，同比增添362.8%。。。。。

　　别的，，，泡泡玛特2025年上半年的毛利率抵达70.3%，，，较去年同期提升6.3%，，，调解后净利润率33.9%，，，较去年同期提升11.6%。。。。。

　　按地区来看，，，泡泡玛特通过知足用户多元化品类及IP需求、细腻化提升运营效率，，，拉动了中国各渠道的销售增添，，，收入抵达82.83亿元，，，同比增速135.2%；；；；；；通过深度推进本土化运营，，，亚太收入抵达28.51亿元，，，同比增添257.8%；；；；；；通过加大市场开拓力度、举行差别化渠道定位，，，美洲收入抵达22.65亿元，，，同比增添1142.3%；；；；；；依附奇异的产品设计，，，提升购物体验，，，欧洲及其他地区实现收入4.78亿元，，，同比增添729.2%。。。。。

　　按IP来看，，，2025年上半年，，，泡泡玛特共有13个艺术家IP收入过亿，，，其中THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO在报告期内划分实现收入48.14亿元、13.57亿元、12.21亿元、12.18亿元和11.05亿元。。。。。

　　其中，，，THE MONSTERS家族中的LABUBU依附其奇异的气概魅力，，，跻身天下级IP行列，，，成为2025年上半年全球最热门的IP之一。。。。。泡泡玛特体现，，，基于各IP的奇异表达与设计，，，公司接纳了差别化运营战略，，，一连提升IP热度，，，起劲推动IP商业化，，，进而增强IP的生命力，，，最终取得了强劲的销售业绩。。。。。

　　泡泡玛特体现，，，公司以IP为焦点，，，通过掌握差别IP的个性特征，，，打造具备显著差别化的毛绒产品线。。。。。同时，，，依托LABUBU搪胶毛绒的产品履历，，，以搪胶工艺为基础，，，连系喷色工艺实时装面料，，，泛起差别IP的特征。。。。。2025年上半年，，，毛绒产品实现收入61.39亿元，，，同比增添1276.2%，，，占收入的44.2%。。。。。

　　27倍大牛股后市怎么走

　　作为新消耗赛道的“总龙头”，，，今年以来，，，泡泡玛特的股价迎来了一轮高歌猛进的上涨行情。。。。。

　　Wind数据显示，，，自2022年10月份触底以来，，，泡泡玛特股价已经上涨超2700%，，，虽然今年6—7月份有所回调，，，不过在8月7日再度创下历史新高，，，阻止8月19日报收280.8港元/股，，，最新市值3771亿港元，，，仅今年以来便上涨了214.51%。。。。。

　　值得一提的是，，，在半年报宣布前，，，摩根士丹利刚宣布了泡泡玛特的最新研报，，，以为公司依附“IP—产品—渠道”飞轮与一连全球化扩张，，，有望在未来三年维持高生长，，，并进一步翻开估值上行空间。。。。。该报告将2025?年与2026?年静态市盈率（P/E）划分定在31?倍与22?倍，，，对应经调解净利同比增速约210%与45%，，，并给 出365?港元/股的基准目

　　别的，，，花旗将泡泡玛特的目的价由162港元/股大幅上调至308港元/股，，，重申“买入”评级，，，主要缘故原由是泡泡玛特旗下标记性IP—LABUBU在全球着名度一直提升，，，新产品的推出有望成为短期催化剂，，，例如THE MONSTER Wacky Mart系列和主题快闪店。。。。。

　　花旗提到，，，明星效应一直扩大和新产品的推出，，，发动LABUBU的热潮伸张至西欧市场，，，这不但推动潮玩的二手价钱上涨，，，LABUBU在拍卖行的价值也一直攀升，，，彰显了其IP影响力的一直增强。。。。。