消耗者支出约占美国海内生产总值的三分之二。。。。已往几年，，，，其韧性助力标普 500 指数屡立异高。。。。这一态势似乎仍在延续 ——7 月零售销售额有所增添，，，，而 6 月的增幅也被上修。。。。

　　“这些财报将很是主要，，，，” 信托咨询效劳公司联席首席投资官基思?勒纳体现，，，，“华尔街和投资者正试图弄清晰的问题是：我们看到关裞在上涨，，，，这些本钱是会转嫁给消耗者，，，，照旧会挤压企业的利润率？？？？”

　　本财报季，，，，已有凌驾 90% 的标普 500 因素股公司宣布了业绩。。。。彭博情报汇编的数据显示，，，，这些公司有望实现一连第八个季度的增添，，，，利润预计攀升近 11%—— 是季前预期的三倍多。。。。

　　美国企业利润远景趋稳

　　支出疲软

　　例如，，，，泰佩思奇集团一直是零售界的明星企业之一，，，，其股价在去年上涨 77% 后，，，，今年又飙升了 50% 以上。。。。但周四，，，，该公司股价暴跌 16%，，，，创两年来最大跌幅，，，，投资者纷纷抛售其股票，，，，缘故原由是该公司称旗下凯特?丝蓓品牌体现疲软以及关裞本钱上升将对其净利润造成压力。。。。别的，，，， Advance Auto Parts 公司股价周四也泛起下跌，，，，该公司首席执行官谢恩?奥凯利在财报电话聚会上体现，，，，预计关裞 “在今年下半年将爆发更为显著的影响”。。。。

　　只管保存与关裞相关的重大本钱，，，，但到现在为止，，，，零售商在很洪流平上乐成保住了利润率。。。。但 “关裞的所有影响尚未展现，，，，”8 月 11 日，，，，BCA 研究公司首席美国股票战略师艾琳?通克尔向导的剖析师团队在给客户的报告中体现。。。。

　　“企业并未对经济发出警报，，，，对衰退的担心也有所缓解，，，，” 通克尔写道，，，，“只管云云，，，，许多企业报告称，，，，经济不确定性正影响消耗者行为，，，，并推迟了他们的决议。。。。”

　　本季度要害的消耗活动是返校购物。。。。这对塔吉特来说尤为主要，，，，该公司因关裞不确定性在 5 月下调了销售预期，，，，其股价今年已下跌 24%。。。。Circana 公司首席零售行业照料马歇尔?科恩体现，，，，由于通胀居高 不下，，，，消耗者在购物时正审慎地 “精挑细选”。。。。

　　“各品类间的支出转移，，，，以及消耗者目今的优先序次层级，，，，将给今年的返校购物季和沐日购物季带来更多波动，，，，” 他说。。。。

　　销售食物和卫生纸等必需品的公司，，，，比那些更依赖消耗者消耗意愿的非必需品零售商，，，，更能免受这些变换的影响。。。。米勒?塔巴克公司首席市场战略师马特?马利体现，，，，例如，，，，若消耗者转向购置更自制的商品，，，，沃尔玛可能会因关裞轻松获得市场份额，，，，不过其股价的上涨空间有限，，，，由于现在股价已处于高位。。。。

　　零售业反弹

　　别的，，，，7 月下旬 “迷因股” 热潮再度兴起，，，，科尔士百货股价从 4 月 16 日的低点飙升 125%，，，，靠近今年最高水平，，，，履历了一轮强烈波动。。。。

　　对非必需品和必需品零售商而言，，，，一个配合的担心是利润率，，，，以及零售商能将几多上涨的本钱转嫁给客户。。。。彭博情报展望，，，，利润率压力可能会是一个要害障碍，，，，本月早些时间，，，，美国对包括加拿大、巴西、印度和中国台湾在内的数十个商业同伴的出口征收了高额关裞。。。。

　　投资者在剖析这一切将怎样生长时，，，，必需坚持耐心。。。。零售商应对关裞的时间才几个月，，，，部分税率可能仍会变换 —— 对中国的高额关裞再次推迟实验，，，，特朗普还允许将推出新的行业关裞，，，，其中将包括半导体。。。。

　　“我们仍在试图弄清晰现实会爆发什么，，，，” 西北相助财产治理公司首席投资官布伦特?舒特体现，，，，“美国经济充满活力，，，，最终会度过这个难关，，，，但在此历程中，，，，我们会不会遭遇某种攻击呢？？？？”

责任编辑：郭明煜