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“21班”基金效果单向好 “上涨却遭赎回”怪圈有望破解

泉源：股城网

2025-08-15 07:33:09

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近期上证指数接连攀升，，2021年的高点近在眼前。。。。昔时建设的一批自动权益基金正在回本的路上加速奔驰。。。。Wind数据显示，，阻止8月13日，，已有170多只“21班”自动权益基金收益回“正”，，并且在近期的活跃行情下“抖擞直追”，，今年以来的平均回报率凌驾20%，，高于全市场平均水平。。。。

然而在这批基金的回本历程中，，仍不可阻止地面临大额赎回的压力，，部分赛道型自动权益产品收益回“正”后，，上半年已经泛起了差别水平的赎回。。。。业内机构统计发明，，目今净赎回压力显著的基金持仓集中于新能源、白酒、医药等板块，，与2019年至2021年刊行的“赛道基”较为吻合。。。。陪同市场思绪由反弹转向反转，，自动权益基金以往的“上涨却遭赎回”势头已经削弱，，自动权益基金新发节奏加速，，市场正在走出资金端与欠债端的负循环。。。。

“21班”加速回本

Wind数据显示，，阻止8月13日，，在600余只2021年建设的自动权益基金中，，凌驾170只基金的单位净值已回到1元以上，，实现了建设以来的正收益，，其余产品还在继续追赶的历程中。。。。整体来看，，98%以上的产品今年以来均获得正 收益，，并且平均回报率抵达20%以上，，高于全市场平均

尤其是北交所品种近年来显著走强，，2021年11月建设的中原北交所立异中小企业精选两年定开业绩大幅领跑，，现在已成为“翻倍基”，，建设以来总回报率高达137.21%；；汇添富北交所立异精选两年定开A、万家北交所慧选两年定开A的总回报率也在80%以上。。。。

此前悄然许久的部分医药主题基金，，例如安信医药康健A、建信医疗康健行业A、汇添富康健生涯一年持有A等，，紧抓今年的立异药行情风口，，实现翻盘，，基金产品单位净值从水位线以下大幅拉升。。。。现在三只产品的总回报率均在60%以上，，其中基金司理张韡治理的汇添富康健生涯一年持有A今年以来靠近翻倍。。。。

别的，，部分已经离任的绩优自动权益基金司理，，如周海栋、丘栋荣、鲍无可等，，此前在治理公募产品时打下了坚实的收益基础。。。。此前，，丘栋荣治理的中庚价值品质一年持有、鲍无可治理的景顺长城价值驱动一年持有的任职总回报率都在40%以上；；周海栋此前治理的华商甄选回报A任职总回报率超60%，，现在该基金的单位净值靠近翻倍。。。。

“赛道基”赎回压力仍存

随着这批市场高点刊行的自动权益基金收益陆续回“正”，，中国证券报记者调研相识到，，不少产品简直面临着大额赎回的磨练，，尤其是当基金单位净值回到1元周围的时间，，赎回行为最先集中爆发。。。。

赎回迹象在今年披露的季报中已有体现。。。。例如，，嘉实港股优势建设于2021年1月，，在前几年权益市场单边调解的情形下，，该基金单位净值一度跌至0.7元以下。。。。今年以来，，该基金依附对港股医药、黄金板块的重仓，，单位净值在二季度重回水位线以上，，实现了正收益。。。。但同时可以看到，，二季度该基金份额由64.34亿份大幅降至49.44亿份，，持有人净赎回近15亿份，，为该基金建设以来单季度最高水平。。。。

建设于2021年6月的鹏华立异升级由医药基金司理金笑非治理，，搭乘今年立异药行情的春风，，该基金在二季度正式实现收益回“正”，，单位净值不但回到了水位线以上，，并且继续向好，，最新单位净值为1.41元。。。。然而二季度该产品的份额规模险些减半，，由5.8亿份降至3.07亿份。。。。

同样是拥抱立异药行情，，汇添富康健生涯一年持有今年以来的净值靠近翻倍，，但也挣脱不了收益回“正”后被赎回的运气。。。。今年二季度，，该基金的单位净值站稳在水位线上，，现在单位净值已经来到了1.67元。。。。然而该基金二季度净赎回近3亿份，，赎回比例超35%，，二季度末的基金份额抵达历史最低水平5.46亿份。。。。

华创证券战略团队统计，，目今净赎回压力显著的基金持仓集中于新能源、白酒、医药等板块，，与2019年至2021年刊行的“赛道基”较为吻合。。。。关于自动偏股基金而言，，若以后前一连亏损的状态回到单位净值1元以上后，，基金赎回比例都会泛起显着提升，，实质上是投资者因恒久亏损影象爆发的“损失厌恶”心理。。。。

走出负循环

虽然老产品收益回“正”后整体面临赎回压力，，但在今年活跃的市场行情下，，以新浮动费率基金为代表的自动权益新品募资端最先回暖。。。。

阻止8月13日，，今年以来建设的自动权益基金合计首发规模超600亿元，，其中20只产品首发规模均超10亿元，，大成洞察优势、华商致远回报、东方红焦点价值、富国平衡投资等首发规模都在20亿元左右。。。。

兴业证券战略团队统计发明，，从资金端看，，7月古板费率的自动权益基金产品刊行规模已回升至100亿元左右，，叠加近期新浮动费率产品带来的孝顺，，有望进一步发动自动权益基金新发状态改善。。。。从欠债端看，，陪同市场思绪由反弹转向反转，，自动权益基金以往的“上涨却遭赎回”势头已经削弱。。。。据测算，，6月份的自动权益基金净赎回已经降至121亿元，，较此前大幅收敛。。。。

关于基金回本后的赎回资金，，华创证券战略团队以为，，要害在于这部分赎回资金最终会流向那里。。。。短期内或许率会以类现金资产形式保存，，但从中恒久来看，，这部分资金自己危害偏好较高，，叠加近年来类现金资产收益率大幅降低，，股票资产的相对优势正逐渐凸显。。。。

在华创证券战略团队看来，，赎回资金或许率仍将流向金融资产，，可能分为两个资产种别：一是偏净值化的公募、理财、股票、两融等产品，，流入的资金危害偏好相对较高；；二是偏向非净值化的包管类产品，，流入的资金危害偏好略低，，但通常来说周期更长。。。。

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