仙踪林18岁欢迎你rapper,
每经记者｜肖芮冬????每经编辑｜赵云????
刚已往的生意周（8月18日~8月22日），，，，，，A股用一种相当神奇的方法，，，，，，诠释了什么叫“慢牛”，，，，，，什么叫“慢就是快”。。
让我们把时间往回调↓
本周五，，，，，，8月22日，，，，，，沪指站上3800点；；；；；；
6个生意日前的8月14日，，，，，，盘中首度站上3700点；；；；；；
7个生意日前的8月5日，，，，，，最近一次站稳3600点；；；；；；
19个生意日前的7月9日，，，，，，站上3500点；；；；；；
11个生意日前的6月24日，，，，，，站上3400点；；；；；；
再往前，，，，，，从5月6日到6月23日，，，，，，在3300点~3400点震荡了34个交 易日。。
再往前，，，，，，4月7日到4月30日，，，，，，从3040.69点触底反弹至3300点周围。。
……
这就是最近4个半月，，，，，，96个生意日，，，，，，沪指的“来时路”。。
其他主要股指走势整体相仿，，，，，，因此本文将围绕沪指睁开讨论。。
不难发明，，，，，，随着指数越走越高（现在已创出十年新高），，，，，，突破整数关口消耗的时间变得越来越短。。
因此，，，，，，和近十年的历史行情相比，，，，，，这次的“慢牛”现实上并不慢。。
同样是上涨约800点——
2020年6月下旬到2021年2月中旬，，，，，，沪指从2966点涨到3731点，，，，，，花了35周，，，，，，靠近9个月。。
2016年1月尾到2018年2月初，，，，，，沪指从2638点反弹至3462点，，，，，，更是用了整整两年！
（虽然，，，，，，跟2014年7月到2015年6月的这种大行情照旧没法比的）
但另一方面，，，，，，若是你全程加入了这波反弹，，，，，，或许会有下面这些感受：
一是，，，，，，指数的“慢牛”体现在很少大涨，，，，，，甚至中阳线也未几，，，，，，但总在要害节点泛起。。据Wind数据，，，，，，4月7日迄今的96个生意日，，，，，，沪指收盘涨超1%的仅有下面8个。。
但指数又基本沿着趋势线上行，，，，，，尤其在6月23日站上3400点之后，，，，，，跌破5日线的情形都很少。。
或许正是由于去年9月18日至10月8日，，，，，，“924”行情的第一波，，，，，，市场飙升过快、波动过大，，，，，，本轮行情才显得每一步都相当审慎。。
二是，，，，，，只管沪指与平均股价都走出“慢牛”趋势，，，，，，但现实每个生意日、每周的个股涨跌家数，，，，，，并不稳固。。
如下图所示，，，，，，在5月上旬沪指站上3300点后，，，，，，个股情绪往往在抵达极致（超4000家周度收涨）之后，，，，，，就会迎来一到两周的退潮期，，，，，，上涨家数显着镌汰。。
给人的感受，，，，，，就像是有“无形大手”实时给过热的情绪降降温——至少涨幅不可偏离指数太多。。
这也一定水平上体现为巨细盘气概的轮动，，，，，，也带来了领涨板块的转变。。
如上图所示：
4月7日到6月23日，，，，，，也就是沪指在3000点~3400点区间缓慢爬坡时，，，，，，微盘股、小盘股整体体现突出。。
6月23日到8月4日，，，，，，沪指由3400点涨至3600点，，，，，，微盘股涨幅仍然领先，，，，，，但创业板指、中证500等更多指数最先抖擞追赶。。
8月4日至8月22日，，，，，，沪指从3600点涨至3800点，，，，，，微盘股指数反而滞涨了（同期跑输沪指），，，，，，“双创”板接力领涨。。
本轮牛市，，，，，，似乎照旧“科技牛”。。
这里分享卡卡湾厅小同伴“道达号”的一篇剖析。。部分摘录如下↓
寒武纪股价的千元之旅，，，，，，展现出科技股投资的逻辑：业绩兑现成为王道。。业内人士以为，，，，，，科技股要走出“寒王”的走势，，，，，，条件照旧要把研发转化为利润，，，，，，有这种特质的科技公司，，，，，，潜力是有的。。只有看法和研发的公司，，，，，，未必能模拟“寒王”。。这或许是成为科技股估值重估的焦点逻辑。。
同时，，，，，，我们可以连系券商研报来做出自己的判断。。
开源证券以为，，，，，，只管本轮行情的涨幅和斜率似乎难以与2005–2007年或2014~2015年的指数牛市直接相比，，，，，，但若连系市场扩容因向来看，，，，，，目今行情的强度并不逊色。。展望后市，，，，，，随着三季度起PPI有望触底回升，，，，，，分子端盈利修复的动力逐步增强；；；；；；同时，，，，，，流动性与政策预期仍将支持估值扩张，，，，，，市场可能迎来盈利与估值的“双击”。。在这一配景下，，，，，，指数中枢有望进一步上移，，，，，，两市总市值增添态势有望延续。。
华金证券研报指出，，，，，，当下牛市已成共识，，，，，，指数点位的每一次突破都将带来交投情绪的强烈涌动。。在市场上涨的情形中，，，，，，生长科技自然弹性更大，，，，，，同时受事务催化加成弹性进一步放大。。
其建议，，，，，，后市重视三条主线。。
第二条主线是景气硬支持或业绩超预期的领域，，，，，，包括稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农化制品等。。其中稀土永磁在中美关系转变中进可攻退可守，，，，，，中报业绩预告亮眼。。全球经贸形势、地缘政治甚至美元信用不确定性仍强，，，，，，各央行钱币储备需求增添，，，，，，同时中恒久全球现实利率下行趋势仍在，，，，，，贵金属价钱继续恒久上涨。。外洋需求亮眼发动工程机械新一轮景气回升。。出口需求一连强劲，，，，，，摩托车销售维持高景气。。农化制品量价改善。。
第三条主线是地产止跌回稳形势仍然严肃，，，，，，宽松政策预期下，，，，，，房地产有望延续估值修复。。5、6、7月地产价钱下行压力一连加大，，，，，，政策仍有望进一步宽松，，，，，，阶段性估值修复时机将延续。。
后续若遇到市场回调，，，，，，怎样应对？？ ？？
另一方面，，，，，，细分板块的逾额相对宽基走弱，，，，，，或许是一种“做扫除法”的逃顶信号。。当板块在回调时保存负的逾额，，，，，，回调竣事后也很难获得正的逾额。。目今，，，，，，一连逾额的各二级行业，，，，，，大大都仍未泛起逾额边际走弱的信号。。
其以为，，，，，，现在已经泛起逾额边际走弱的板块有AI应用的游戏，，，，，，军工板块的航空装备，，，，，，“反内卷”的风电、玻璃玻纤等。。
同时保存少数板块，，，，，，纵然在牛市小回调时逾额相对走弱，，，，，，调解后仍能具备较好的赔率。。这样的板块多为周期资源，，，，，，资源品板块相对生长板块对自身逻辑的定价更“慢”，，，，，，生长股逾额边际走弱时，，，，，，若没有新的增量逻辑拔估值，，，，，，便较难二次启动。。而资源品板块，，，，，，逻辑的兑现（即供需结构的预期兑现）仍属于增量的逻辑。。
最后，，，，，，据报道，，，，，，外资机构近期也对中国资产的后市展望愈发乐观。。多家外资机构指出，，，，，，中国生长股的焦点吸引力在于中国在科技研发上的竞争优势，，，，，，AI、高端制造和半导体等领域已取得突破性希望。。
瑞银证券中国股票战略剖析师孟磊体现，，，，，，8月以来A股上行斜率逐步险要，，，，，，主要指数突破2024年10月高点后爆发的赚钱效应正在吸引场外资金入市。。
摩根士丹利中国首席股票战略师王滢在最新宣布的研报中指出，，，，，，本轮A股上涨得益于流动性改善，，，，，，资金正在从债券市场和存款转向股市。。但与已往几轮短暂冲高有所差别的是，，，，，，在岸恒久国债收益率自6月以来一连走高，，，，，，这批注投资者对恒久宏观经济远景持更为起劲看法。。