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中金主要看法如下：
营收增速跑赢各区域市场轻型车销量增速， ，，， ，，诸多热门车型项目投产
分区域来看， ，，， ，，1H25年北美/亚太/EMEASA地区收入划分为11.4/6.9/4.0亿美元， ，，， ，，划分同比+1.7%/+15.5%/+9.4%， ，，， ，，中国和EMEASA地区收入坚持相对高增速， ，，， ，，诸如小米YU7、北美EV向导者SUV车型、小鹏 G9、比亚迪海狮06等项目投产。。。分营业来看， ，，， ，，1H25EPS/CIS/HPS/DL营业收入划分为15.3/2.3/0.9/4.0亿美元， ，，， ，，同比+8.6%/+2.9%/+1.7%/+3.8%。。。
毛利率同环比提升， ，，， ，，费率平稳下降
1H25毛利率11.5%， ，，， ，，同比+1.5ppt/环比+0.6ppt， ，，， ，，据公司半年报， ，，， ，，主要系收入增添、运营效率提升发动。。。分地区看， ，，， ，，1H25北美/亚太/EMEASA地区EBITDA率划分为7.6%/16.9%/8.8%， ，，， ，，同比-0.2/-0.8/+6.7ppt， ，，， ，，环比-0.9/持平/+0.6ppt， ，，， ，，北美地区同环比下降主要系关税及供应链影响， ，，， ，，EMEASA地区同期受巴西洪灾影响因而基数较低。。。1H25公司研发/销售/治理用度划分为7539/1070/8147万美元， ，，， ，，同比-14.9%/-0.8%/+13.8%， ，，， ，，对应费率整体呈平稳下降趋势， ，，， ，，其中研发用度同比下降主因与客户项目作废有关的产品开发无形资产减值用度下降。。。1H25有用税率28%， ，，， ，，同比-15.6/环比-4ppt。。。
2H25订单获取目的起劲， ，，， ，，接纳多项步伐包管盈利
1H25公司新获订单15亿美元， ，，， ，，包括中国车企的海内和外洋营业、欧洲车企的双小齿轮EPS和后轮转向订单等， ，，， ，，公司维持整年50亿美元订单目的稳固。。。线控转向方面， ，，， ，，公司已获得全球电动汽车向导者的L4级自动驾驶车型和中国领先新能源OEM的线控项目定点， ，，， ，，该行以为中国车企的线控车型量产速率或领先全球， ，，， ，，公司后续有望获得更多新定点。。。公司近期推出了全新的MotionIQ软件套件， ，，， ，，有助于客户提高效率、降低本钱。。。盈利性方面， ，，， ，，公司与供应商和客户配合应对关税的转变， ，，， ，，并与客户协商举行增量本钱的传导， ，，， ，，别的产能优化、出售软件效劳等对盈利性改善亦有资助。。。
危害提醒：降本控费效果缺乏预期； ；；线控转向商业化量产节奏慢于预期。。。
责任编辑：史丽君