泉源：巨潮WAVE

　　脱离华为自力生长1360多天后，，，，荣耀最先攻击IPO。。。。。

　　若是最终能够上市乐成，，，，荣耀将成为A股市场上唯一的海内头部智能手机厂商。。。。。

　　目今全球智能手机行业迎来了历史性转折点：AI浪潮加速袭来，，，，消耗电子业态面临重构。。。。。苹果公司先后错失了智能汽车、AGI赛道，，，，市值被英伟达反超，，，，就是整个行业厘革的一个缩影。。。。。

　　自力生长后，，，，荣耀一度依附“华为替身”的优势坐上了海内手机市场的头把交椅。。。。。然而当华为携自研芯片和鸿蒙系统王者归来，，，，荣耀也在强烈的竞争中跌出了前五阵营。。。。。

　　眼下，，，，荣耀的恒久支柱赵明已经宣布辞任CEO，，，，新的“阿尔法战略”刚刚启动，，，，而外有强敌环伺，，，，内有转型、上市两项重任，，，，显然荣耀又一次来到了其生长历史的要害时刻。。。。。

　　单飞

　　荣耀单飞，，，，是近些年中美科技工业博弈历程中，，，，中国手机工业里的一个主要转变。。。。。

　　2020年，，，，华为遭受美国多轮制裁，，，，直接封死了华为从第三国购置带有美国手艺产品的渠道，，，，尤其是无法获得台积电代工，，，，强行阻断了华为5G芯片的研发历程。。。。。受此影响，，，，昔时华为手机的出货量遭遇断崖式下跌，，，，从2019年巅峰期的2.4亿部骤降至2022年的不到3000万部。。。。。

　　华为被迫“断臂求生”，，，，以2600亿元（财新报道）的估值将荣耀剥离，，，，接手方为深圳市智信新信息手艺有限公司，，，，后者由深圳智慧都会生长集团和30多家署理商、经销商配合建设，，，，其中不乏天音通讯、苏宁易购等天下连锁商，，，，以及北京松联、山东怡华等区域连锁店。。。。。

　　作为华为旗下一经的子品牌，，，，荣耀恒久聚焦年轻用户，，，，主打性价比，，，，早期以千元机迅速翻开市场，，，，是华为移动终端的主要棋子。。。。。

　　分拆之后，，，，任正非万般不舍，，，，但还在送别会上直言：新荣耀不要藕断丝连，，，，应该和华为睁开正面竞争，，，，做华为全球最强的竞争敌手，，，，“逾越华为，，，，甚至可以喊打倒华为”。。。。。

　　华为和荣耀彻底分家后，，，，荣耀的高管团队坚持了稳固。。。。。原华为手机营业多位干将如董事长万飚、原荣耀营业总裁赵明，，，，尚有至少6000名原供应链员工加入。。。。。

　　这些人才继续了华为的头脑理念和谋划气概。。。。。赵明也曾明确体现，，，，华为是荣耀最尊重和最期待的敌手，，，，荣耀要把自己酿成华为及格、优异的竞争敌手。。。。。

　　然而在没有产品、没有工厂、没有完善的公司系统，，，，尤其是芯片、操作辖档徒项最要害工程需要重新修复的配景下，，，，打赢一场翻身仗并禁止易。。。。。

　　“替换平台，，，，无论是影像能力、能耗治理、操作系统，，，，基本上这套系统都要推倒重来”，，，，赵明在2023年接受采访时云云说道。。。。。

　　关于新荣耀来说，，，，这是一项难题的使命。。。。。自力66天后，，，，荣耀就跟高通修复了关系，，，，接纳7系芯片包管供应，，，，并开启“211天”研着急行军。。。。。

　　生产端，，，，荣耀需要重新寻找代工商，，，，还在深圳坪山投资了十多亿元，，，，建设智能生产线，，，，以推进Magic旗舰机、数字系列在这里量产。。。。。渠道端，，，，荣耀在股权上和署理商、经销商自己就是深度绑定，，，，因此这方面属于先天优势。。。。。产品端，，，，由于荣耀自己是华为的年轻化子品牌身世，，，，因此最主要的就是补齐高端线。。。。。

　　一套运作之后，，，，荣耀完成了品牌重塑、战略重置的洗手不干。。。。。

　　失去华为母公司的支持，，，，荣耀市占率一度跌至只有3%。。。。。然而它仅用了4年时间，，，，就从一个慌忙自力的品牌重回主流阵营，，，，这个效果足以被写到中国商业史上。。。。。

　　再战

　　“外界有人说荣耀是不是要死了。。。。。虽然不是死了，，，，而是重生了。。。。。”

　　5月28日，，，，荣耀新机400系列宣布会上，，，，接手赵明的荣耀新任CEO李健面临质疑云云回应。。。。。这样的亮相也折射出荣耀当下的境况——单飞5年来，，，，“自力-登顶-沉浮-再战”的风雨洗礼充满了沧桑之感。。。。。

　　荣耀曾多次登顶中国手机榜。。。。。包括2022年第二季度、2023年第三季度及2024年第一季度，，，，荣耀划分以19.5%、19.3%和17.1%的市占率，，，，位居海内手机出货量榜首。。。。。

　　随着华为回归，，，，全球智能手机江湖再次洗牌。。。。。尤其Mate 60系列搭载自研麒麟9000S芯片，，，，纯血版鸿蒙终端装备数目已突破1000万，，，，成为继“安卓+高通芯片”、苹果“A系列芯片+IOS生态”之后最大的市场实力。。。。。

　　华为消耗者营业周全苏醒。。。。。据IDC数据，，，，华为手机市场份额从2023年第四序度的13.7%攀升至去年四序度的16.2%，，，，而同期荣耀则从16.8%萎缩至13.7%。。。。。到今年一季度，，，，荣耀进一步跌出了前五名的序列。。。。。

　　华为回归后，，，，荣耀从“华为替换”彻底酿成了“华为敌手”。。。。。而接连丧失市场份额也进一步证实，，，，只靠模拟和追随最终无法成为一个强盛的自力企业。。。。。

　　荣耀手机和操作系统神似华为

　　泉源：果真资料、一财商学院

　　外有强敌窥探，，，，内有高管离任、新品更新换代，，，，加上AI重塑消耗电子工业导致行业的竞争门槛被进一步提高，，，，荣耀再次陷入质疑。。。。。“荣耀快不可了”的言论，，，，也在这时最先再次泛起。。。。。

　　新官上任，，，，李健一方面举行组织架构的重新调解，，，，将重心放在“站稳基本”，，，，2025年强化自身能力为未来积累能力。。。。。

　　荣耀也开启了最热门的AI妄想。。。。。今年3月初，，，，李健在2025年天下移动通讯大会上宣布了“阿尔法战略”，，，，宣布荣耀启动从智能手机厂商向AI终端生态公司转型，，，，未来五年将砸下100亿美元，，，，这一数字相当于其一年营收（2023年）的近八成。。。。。

　　显然，，，，在赵明向导荣耀完成了死去活来之后，，，，李健成了其新时代最主要的决议人。。。。。

　　不过，，，，智能终端企业的竞争门槛和规模都已经空条件升。。。。。现在AI手机的时代才刚刚启幕，，，，雷军此前正式宣布小米自研的3nm手机芯片玄戒O1，，，，华为依托盘古大模子赋能旗舰机，，，，苹果绑定阿里巴巴，，，，vivo推出了蓝心大模子，，，，OPPO则体现“AI投入无上限”。。。。。

　　相比许多厂商聚焦于工具和应用层面，，，，荣耀的野心还要更大，，，，提出了手艺、工业和生态三线并进，，，，还举行了一轮组织结构调解，，，，新组建AIOS、AI硬件、AI平台等部分，，，，现在AI和软件部分员工已达2600人。。。。。

　　种种迹象都显示出，，，，荣耀上市的这个时间节点正是新一轮的工业厘革期，，，，存量市场红海厮杀与AI蓝海相互融会。。。。。荣耀通过讲述AI故事来提振估值，，，，关于企业的恒久生长和资源增值都是有利的。。。。。

　　冲刺

　　自2020年脱离华为最先，，，，上市关于荣耀来说，，，，一直是必需要面临的最终拷问。。。。。

　　凭证《财新》此前的报道，，，，某买方渠道商体现，，，，华为剥离荣耀时的生意价钱约为2600亿元。。。。。云云重大的投资金额决议了，，，，投资方们想要收回本钱基本只有上市一条路可走。。。。。

　　荣耀方面此前一直有意无意地透露上市妄想，，，，赵明也多次在采访中对外体现，，，，荣耀将会适时启动上市流程。。。。。

　　现在，，，，荣耀的股东数目已多达23家，，，，股份比例最大的仍是深圳国资。。。。。

　　2023年11月，，，，深圳水务集团原董事长吴晖接替华为前高管万飚，，，，出任荣耀董事长。。。。。而凭证一些媒体的报道，，，，吴晖上任后的主要使命之一就是推动荣耀上市，，，，这也从侧面反应出了股东们的意志。。。。。

　　坊间传言，，，，2024年底的Pre-IPO轮融资中，，，，投资者给出的估值是2000亿元，，，，相比脱离华为时的估值已经缩水23%。。。。。

　　可以看出，，，，这样的估值关于荣耀来说并不算低。。。。。

　　只是，，，，现在的AI竞赛中，，，，小米有自研手机芯片，，，，外加“汽车联下手机”提供想象空间；；；；；；吉祥收编魅族，，，，借助时空道宇卫星互联网系统，，，，构建“天地一体化”智能出行生态；；；；；；华为强盛的ICT手艺和大模子赋能，，，，智能汽车和手机终端深度融合。。。。。

　　相比来看，，，，荣耀虽然也在自研射频芯片、硅碳负极电池等手艺，，，，但焦点零部件仍受制于人，，，，软硬件系统都需重新构建。。。。。

　　日经新闻曾披露，，，，经由视察公司深入拆解，，，，美国公司所制造的零部件在荣耀X30中的占比，，，，相较于单飞前的华为荣耀30S，，，，已从原先的9.6%显著提升至38.5%。。。。。

　　有机构拆解Magic 5后也发明，，，，其焦点部件仍由美光、高通、索尼、三星、东芝、恩智浦供应，，，，仅屏幕接纳了深天马的OLED屏。。。。。

　　目今的荣耀已经是一家大股东、经销商、供应商、投资机构绑定的利益巨舰，，，，上市是多方利益配合推动的必定效果。。。。。但随着高管大动荡、销量进入逆风局、AI故事尚未兑现，，，，重振荣耀的难度，，，，并不亚于昔时二次创业。。。。。

　　写在最后

　　2020年，，，，任正 非在荣耀送别会上讲道：

　　荣耀与华为“分家”后应彻底隔离联系，，，，新荣耀应将华为看成真正的敌手。。。。。“你们可以拿着‘洋枪’、‘洋炮’，，，，我们拿着新的‘汉阳造’，，，，新的‘大刀、长矛’，，，，谁胜谁负还纷歧定呢？？？我们对你们不会客套的，，，，你们有人在竞争中骂打倒华为，，，，他是英雄英雄，，，，万万不要为难他们。。。。。”

　　当华为回归之后，，，，荣耀显得有些力有未逮，，，，拿着“洋枪”、“洋炮”，，，，并没有成为华为真正的竞争敌手，，，，甚至最先落伍于小米、OV和苹果。。。。。

　　在打赢一场颇为传奇的生涯战争后，，，，新一轮更惨烈的厮杀，，，，已经摆在了荣耀眼前。。。。。

责任编辑：杨赐