近期外洋自动、被动资金均流入中国股市

　　——全球资产设置每周聚焦 （20250822-20250829）

　　金倩婧/冯晓宇/林遵东/涂锦文/王胜

　　本期投资提醒：

　　阻止到2025/8/28，，，，，，已往一周来看，，，，，，外洋自动、被动，，，，，，内资和外资均流入中国股市。。。。。外洋资金自动和被动方面，，，，，，外洋自动基金已往一周流入2.83亿美元，，，，，，而外洋被动基金已往一周流入10.58亿美元；；；内资和外资方面，，，，，，内资已往一周流入19.34亿美元，，，，，，而外资已往一周流入13.41亿美元。。。。。已往一周，，，，，，全球资金大幅流入蓬勃市场股市；；；固收基金方面，，，，，，美国流入显着，，，，，，本周流入141.2亿美元；；；权益基金方面，，，，，，美国和中国股市流入显着，，，，，，划分流入99.5和32.7亿美元。。。。。已往一周，，，，，，美股资金流入金融、科技和工业品，，，，，，流出能源、房地产和消耗行业；；；中股资金流入金融、质料和消耗行业，，，，，，流出基建和科技 

　　全球估值性价例如面，，，，，，本周A股指数的ERP均有下降。。。。。阻止到2025/8/29，，，，，，市盈率分位数角度上看，，，，，，西欧股市估值较高，，，，，，其中标普500和德国DAX的PE分位数划分位于10年来的92.2%和91.5%。。。。。上证指数、恒生国企以及恒生指数的PE市盈率分位数已经修复到50%以上，，，，，，可是绝对估值水平相比西欧仍有差别；；；ERP角度上来看，，，，，，巴西圣保罗、沪深300和上证指数的ERP分位数仍然较高，，，，，，从股债性价比的角度来说，，，，，，中国股市相比全球仍有较好的设置价值。。。。。阻止到2025/8/29，，，，，，标普500的危害调解后收益所处分位数由45%下降至44%，，，，，，坚持基本稳固。。。。；；；ι300的危害调解收益分位数从85%下降至75%，，，，，，下降显着。。。。。蓬勃市场和新兴市场的危害调解收益历史分位数均有所下行，，，，，，划分从59%下降至57%和79%下降至78%。。。。。GSCI商品指数除去农业外，，，，，，其余商品类的危害调解收益历史分位数均有所上行。。。。。 

　　全球资产危害警示指标：美股方面，，，，，，指数层面，，，，，，本周标普500收于6460.26，，，，，，位于20日均线上方，，，，，，隐含波动率泛起震荡的趋势；；；期权的认沽认购层面，，，，，，阻止到8月29日，，，，，，标普500认沽认购比例为0.92，，，，，，而在8月25日，，，，，，标普500的认沽认购比例为1.16。。。。。认沽认购比例的下降说明资金态度乐观，，，，，，对冲需求边际下降。。。。。A股方面，，，，，，市场上涨显着，，，，，，资金态度乐观。。。。；；；ι300因素股近期有所回调，，，，，，凌驾5日均线的因素股比例低于50%，，，，，，可是凌驾10日、15日和20日均线的因素股比例递增，，，，，，且仍有凌驾70%的因素股凌驾20日均线，，，，，，沪深300整体的动量趋势仍在；；；期权持仓层面，，，，，，沪深300的9月到期看涨期权的持仓量，，，，，，在4200点以上的价位持仓增量相比上周均泛起显着镌汰，，，，，，期权市场资金情绪泛起审慎情绪，，，，，，最先降低高价位的看涨期权仓位。。。。。隐含波动率层面，，，，，，相比上周，，，，，，本周的沪深300期权的各价位隐含波动率泛起出单边上行结构，，，，，，且波动率水平整体更高。。。。。纵然高价位看涨期权的仓位已经最先下降，，，，，，可是从目今的波动率定价的角度来说，，，，，，本周的沪深300期权的波动率定价越发乐观。。。。。 

　　全球经济数据：美国经济：美国7月制造业PMI边际走弱，，，，，，失业率上行至4.2%，，，，，，美国焦点PCE同比边际走强，，，，，，切合预期，，，，，，关税对美国物价影响逐步体现；；；中国经济：7月收支口数据体现韧性，，，，，，焦点cpi企稳但PPI依然较弱，，，，，，工业增添值增速略低于预期，，，，，，房地产投资增速继续边际下滑。。。。。工业企业利润7月同比增添-1.7%，，，，，，边际好转。。。。。美联储降息预期：阻止2025/8/30，，，，，，9月降息概率86.40%，，，，，，相比于上周的84.70%略微上升；；；10月降息到3.75%-4.00%的概率为48.00%，，，，，，相比于上周的43.50%有所上升。。。。。下周主要经济指标：美国的7月耐用品订以及8月的PMI。。。。。

　　危害提醒：资产价钱短期波动或无法代表恒久趋势；；；西欧经济深度衰退或超预期；；；特朗普执政时代美国政策偏向泛起重大转变。。。。。

责任编辑：何俊熹